Nerođena djeca – koji je uzrok ‘bijele kuge’?

1. Općepoznato je da je Hrvatska ‘stara’ nacija. Jedna od najmanjih stopa fertiliteta u EU, daleko je ispod ‘zamjenske stope’ potrebne za održavanje broja stanovnika (bez useljavanja).

A sada pogledajte jedan od najdramatičnijih grafikona o ekonomskom stanju RH i utjecaju na naciju koji ste ikad vidjeli. Prikazuje broj zaposlenih u RH (lijevo), usporedno s brojem rođene djece, u zadnjih 12 godina (desno). Prikazuje ekonomski rast, pad, pa opet rast i stoga je vrlo relevantan:

zaposlenost i zivorodjeni

Naravno, a priori i naivno gledano, grafikon pokazuje samo ‘sličnost’ (korelaciju), ne i uzročnost. Primjerice, netko mi bi mogao reći da neke Hrvatice baš ne žele raditi jer nemaju djece ‘pa im to ne treba’.

No, dokazat ću da se radi o obratnoj situaciju: Hrvatice ne rađaju djecu jer nemaju posla. I da se ta ‘nerođena’ djeca nikad neće roditi.

Najprije, pogledajmo pravi vremenski slijed. Naime, kako trudnoča traje 9 mjeseci, ako se radi o tome da netko nema dijete JER nema posao, onda bi trenbalo gledati rađanja u usporedbi sa zaposlenošću godinu dana ranije. Kad to usporedimo, sličnost je zastrašujuća – rađanja su skoro potpuno korelirana sa zaposlenošću godinu dana ranije!

zaposlenost i zivorodjeni - pomak

(Činjenica da jedno prethodi drugome je vrlo jak dokaz kauzlanosti!)

2. Pogledajmo daljnje dokaze da je u siromašnim zmeljama poput Hrvatske upravo nezaposlenost uzrok niskog rađanja. Zanimljivo, također ćete vidjeti da je u bogatima obratno – naime u njima si žena može dopustiti da ne radi kad dobije dijete jer dovoljnu ekonomsku podršku supruga i države.

Srećom, imamo krasne podatke Eurostata (ovdje, stranica 10), iako ne za sve zemlje, koji prikazuju rađanja zaposlenih i nezaposlenih žena.

Pogledajmo najprije Hrvatsku kroz prikazane stope totalnog fertiliteta. To je broj koji pokazuje koliko bi živorođene djeca žena imala ukupno, kad bi imala poroda kao u promatranom razdoblju (najčešće godina dana).

Zaposlene su u 5 obrađenih godina imale čak četiri puta više poroda od nezaposlenih. Nemaš posla – nemaš djece:

totalni fertilitet - Hrvatska

U Njemačkoj je upravo obratno: zadnjih 5 godina dostupnih podataka, zaposlene Njemice su imale daleko manje djece nego nezaposlene! U 2011. (zadnja godina podataka) su nezaposlene imale tri puta više poroda:

totalni fertilitet - Njemacka

Naime, iako su Njemačka i Hrvatska ekstremi (jao!), pogledajmo da je to i inače tako – podaci o rađanjima zaposlenih i nezaposlenih žena za dostupne zemlje u EU (+Norveška, koju sam podebljao u tablici, jer je to najbogatija zemlja):

radjanje i nezaposlenost - svi

Ovo, zajedno s prethodnom analizom praktički bez sumnje ukazuje na uzročno posljedičnu vezu u slučaju RH. No, imamo i daljnji dokaz s trećeg kuta gledanja, koji nam ujedno otkriva i nove okolnosti.

3. Naime, čini se da se ta ‘nerođena djeca’ u najvećem broju nikad neće ni roditi. Obratite dobro pažnju na sljedeći grafikon koji pokazuje razdiobu rađanja po dobnim skupinama majke, i posebno ovo što je zaokruženo – neka vas ne uplaši kompliciranost, objašnjenja su niže:

razdioba radjanja

Možemo lako zaključiti da postoji jasan dugoročan trend:
a. Žene rađaju u sve višoj dobi
b. Najaktivnija je, jasno, dob 20-34, podijeljeno u 3 kohorte: 20-24, 25-29, 30-34.
c. Kohorta 20-24 se ‘prazni’ i ‘puni’ kohortu 25-29 – mnoge žene koje bi rodile u ranoj dobi, rađaju kasnije; ALI istovremeno, mnoge od onih koje su bile u dobi 25-29 odgađaju rađanje i prelaze u kohortu 30-34.
d. Ova dinamika se vidi i u ostale tri, rubne, kohorte: mlađe kohorte se prelijevaju u starije.
e. To je trend koji traje od početka stoljeća (vjerojatno i ranije) i vrlo je stabilan
f. OSIM što je u godinama produžene krize taj trend promijenjen – žene u kohorti 25-29 su odgodile rađanje, ALI nije jednako velik broj žena u starijoj kohorti rodio!

To znači da djeca koja se nisu rodila zbog produžene krize neće biti rođena kasnije.

3. No, ovdje treba uzeti u obzir da je rađanja manje zbog nezaposlenosti, ali i odlaska u inozemstvo. Vjerojatno je i pri odlasku najbrojnija skupina mladih ljudi, a pogotovo ako (još) nemaju djecu. Učinci tih ne-rađanja tek će se vidjeti. A kladio bih se da će po rađanjima 2014. biti još gora od 2013.: naprosto, podaci o zaposlenosti tako ukazuju.

Hrvatske dionice na Bečkoj burzi

Mislim da je ovo zaista odlična vijest, i potvrđuje agilnu orijentaciju Zagrebačke burze u zadnje vrijeme:

dionice na bečkoj burzi

Nadam se će ovo spasiti neka izdanja od katastrofalnog zanemarivanja na hrvatskom tržišu. Naime, zbog veličine i likvidnosti tržišta smo uglavnom premali za sofisticiranije strane ulagače, a domaći fondovi su najčešće tutlekasti.

Za ilustraciju:
– prošle godine sam pričao s partnerom u jednom velikom hedge fondu u NYC koji mi je rekao da oni rade upravo kao i ja (deep value, dugoročno investiranje, praktički na granici private equity) i zbilja bi ih zanimale pozicije poput mojih, ALI da oni ne mogu uložiti 20-30 mil. eura ovdje, a za manje im se ne isplati trošiti managersko vrijeme i fokus, pogotovo jer nemaju informacija
– tutlekatost domaćih fondova: zar nije nevjerojatno da ni jedan veći domaći fond nema uopće ili nema značajniju poziciju u cijelom turističkom sektoru? Nema ni sada, a – pazite! – nije ju stekao ni u cijenama koje su bile nekoliko puta niže od sadašnji? Nije li to bio no-brainer? U vezi s time, tek zadnjih mjesec-dva su se pojavila dva researcha za neku turističku dionicu (RIVP), nije li to nevjerojatno?

Tako da mislim da će vidljivost u susjedstvu dovesti do veće transparentnosti i bržeg procesiranja informacija.

Je li ovo reklama za IKEU?

Čitao sam dosta o ovom stolu: Ikea Bekant podesivi.

Odlični reviewi, primjerice
GIZMODO — IKEA Sit/Stand Desk Review: I Can’t Believe How Much I Like This,
– Wired — The only problem seems to be finding one
.

Dočekao sam da ovi Bekanti dođu u Hrvatsku i od danas sam također ‘moderan’. Što je jako dobro uzevši u obzir koliko radim za kompjuterom. Radi odlično – preporučam ga i ja!

Posebno ako uzmemo u obzir i ovo iz listopadskog Scientific Americana Killer Chairs: How Desk Jobs Ruin Your Health, ali pazite: to nije još jedan od onih poznatih članaka o sjedenju. Pogledajte što je u njihovoj terminologiji NEAT – nonexercise activity thermogenesis. Znači stvar metabolizma ili održavanja ili smanjivanja tjelesne težine nije samo vulgarna potrošnja kalorija (pa onda čujete stvari kao ‘da bi potrošio jedan sladoled moraš trčati 16 km ili tako nekako), nego (između ostalog) u drugom metaboličkom ‘modu’ u kretanju.

Buduči da se Bekant može dići prilično visoko, idući korak mi je nabaviti pokretnu traku koja bi išla 1-2 km/h i na njoj bih povremeno stajao dok radim.

Napomena: Moje agencije jesu odradile regrutiranje i (pred) selekciju za IKEA u Zagrebu, ali ih ne reklamiram zato nego baš zbog Bekanta! :)

Glasanje za dionicu godine — što se događa?

Ne znam da li je netko pratio rezultate za glasanje za dionicu godine, koje je u toku, lijevo na naslovnici ZSE.

Nakon početnog malog broja glasova RIVP je imala 36% glasova, pa onda rasla idući dan ujutro na 41,20% (a u tom trenutku je bilo dano oko 500 glasova), da bi preko vikenda polako rasla na 52%, kako je bilo i danas ujutro. Rast glasova za RIVP se vjerojatno može objasniti time da je link na njega dan na ovom popularnom mjestu, pa je narod došao glasati, a dionica RIVP zaista jest popularna (izrazito trgovana, s ogromnim brojem dioničara i krasnom izvedbom, te aktivnom udrugom dioničara) – jednako kao što će sada nakon objave ovog posta doći s mog bloga velik broj glasača na ZSE (i vjerujem, velikim dijelom glasati za RIVP, što naravno nije zabranjeno).

Jučer navečer, primjerice, RIVP je bila na 52,20%, drugi je bio Atlantic s 30,84%. Slično je bilo i jutros.

Međutim, onda je odjednom, sada već na vrlo velikom broju glasova, RIVP misteriozno pala na 41,13%, a Atlantic porastao na 44,90%.

Po mom sudu, ovakve brutalne promjene nisu moguće same od sebe, na ovako velikom broju glasova (sada već oko 3.000 glasova, što je sigurno relevantan uzorak). Dakle, po mom sudu, ili se brišu glasovi Rivijere ili se nešto drugo događa, tj. odjednom ogroman broj glasova za ATGR (kojeg isto izuzetno poštujem).

Nažalost, rezultate ne možete pratiti dikretno, nego morate pokušati ponovo glasati (što nije manipulacija jer sustav prepozna, pa vam ne da da glasate, ali zato pokaže trenutne reultate).

Možda nekoga smeta da bi dionica RIVP, u svojstvu nasljednika dionice KORF, bila dionica godine treći put zaredom?

Glasati možete ovdje, a preporučam da spremate screen shotove nakon svojih glasova.

Lista srama

Za JL sam proširio onu temu o propasti malih biznisa ovim člankom o tzv. listi srama, koji molim da pročitate u cjelosti jer ima važnih novih elemenata, pogotovo što se tiče stava prema poduzetništvu u RH koji je u oštroj suprotnosti sa Zakonima EU: O listi srama.

p.s. Napravio sam i jedno malo ulaganje u start-up: e-glas. e-glas je ovdje. Ilustracija prilogom na Novoj TV.

Najbolje čuvana tajna (7) – A sad već perverzno

Kao što znamo, burze (tržišta kapitala) su i žarište i simptom gospodarstva.

Jučerašnji dan na europskim burzama, u ‘Europi koja propada':

eu indeksi 2

Azija:

azija indeksi 2

Amerika OPET, po ne znam koji put u nekoliko tjedana na rekordu svih vremena:

usa indeksi 2

SVI naši glavni mediji to i dalje tjednima prešućuju (valjda čekaju da se svijet sruši pa da trijumfiraju!). Možda je bitno da se raji ‘dokaže’ kako je ‘kriza’ kod nas uzrokovana krizom u svijetu. Da slučajno ne bi bilo zabune, u jednom od naših medija se kočeperi ogromni naslov ‘PROPAST KAPITALIZMA’.

Meni više ovo nije smiješno, ni tužno – naprosto nerazumljivo: misterija. Vama?

p.s. Na ZSE je otvoreno glasanje za dionicu godine.

ĐĐ – zanimljivi dokumenti u pravom trenutku

1. Kao što možda znate, trenutno je u toku (po meni) jedan od najzanimljivijih upisa kapitala, Đure Đakovića. Jučer su me zaista iznenadili ovih dokumentom kakav se rijetko viđa na hrvatskom tržištu (ne znam jesam li ikad vidio): Strategija i restrukturiranje te financijski plan 2015-2019.

Znači rekao bih da ova uprava zalužuje daleko veće povjerenje investicijske javnosti, nego prethodna (razlikuje se u predsjedniku uprave, kojeg su predstavnici privatnih investitora i radnika smjenili usprkos žestokom protivljenju predstavnika države, predsjednika uprave koji je bio tvrdo imenovan i još tvrđe održavan od strane politike, a da li je on prisni prijatelj jednog ministira, neka se svatko raspita sam, a predlažem i pogledati odnose ĐĐ i Premise, u dokumentima PSN Premise. Također mogu naglasiti da sam na zadnjoj GS rekao članovima HNS-a u NO da ih može biti sram, te zamolio sve prisutne da na licu mjestu guglaju ‘uhljeb JANAF’, pa da vidimo što ćemo dobiti.)

2. Kao što možete vidjeti, projekcije su bazirane na samo jednom osrednjem poslu za BOV-ove, i koliko vidim ni jedan za daljinsku stanicu Kongsberga (a po izjavama smijenjenog predsjednika uprave na javnoj TV znamo da jedna košta cca. 2 puta više nego BOV, i ĐĐ i Kongsberg gaje prisne odnose – primjerice praksa Đurinih studenata u Kongsbergu), te svega pola kapaciteta za vagone, o čijem tržištu možete vidjeti projekcije u ovom krasnom dokumentu.

Dakle, rekao bih da u ta dva ključna dijela procjene nisu nešto ‘nabrijane’, pogotovo kad uzmemo u obzir da ĐĐ spominje kao aktivna tržišta “Kuvajta, Katara, Iraka, Omana, Azerbejdžana, Estonija, Makedonije te eventualno Ujedinjeni Arapski Emirati i drugi “. O Kuvajtu i UAE već znamo puno, primjerice ovdje Patria AMV nije samo favorit u Kuvajtu već i u Ujedinjenim Arapskim Emiratima, http://www.defender.hr/republika-hrvatska/vojna-industrija/patria-amv-nije-samo-favorit-u-kuvajtu-vec-i-u-ujedinjenim-arapskim-emiratima.php, no znamo i da je načelnik generalštaba Katara nedavno bio u ĐĐ, kao i zamjenik ministra obrane Azerbejđana.

Tako da bih rekao da su tom smislu projekcije zaista konzervativne.

Prema tim projekcijama, uz 200 mil. kn novog kapitala, ĐĐ bi u 2017. ostvario EBITDA od 155 mil. kn. U toj godini bi gotovina na računu bila cca. koliko i sav dug financijskih institucijama, dakle EV bio bio u stvari tržišna kapitalizacija.

200 mil. kn novog kapitala je npr. 4 mil. dionica po 50 kn ili 5 mil. dionica po 40 kn. Recimo da se upiše 5 mil. dionica po 40 kuna, tada bi ukupno bilo oko 8,23 mil. dionica.

Uz EV/EBITDA skromnih 7, tada bi tržišna kapitalizacija trebala biti oko 1,05 mlrd. kuna, tj. oko 132 kuna po dionici.
Uz EV/EBITDA 10, oko 188.

Naravno, ako vjerujemo ovim projekcijama. No, što ako ĐĐ sklopi bar dva posla s BOV-ovima? Ili jedan veći, a ne osrednji?

3. Ovdje dolazimo i do (po meni) vrlo zanimljive stvari. Naime, kao što znamo iz raznih izvora, možda i glavni konkurent Patriji na Bliskom istoku je američki div General Dynamics, sa svojim Strykerom (zapravo je to Piranha švicarskog Mawaga kojeg je kupio GD), pogledajte npr. izvore navedene ovdje.

Znači, potpuno mogu zamisliti scenarij u kojem će neki restructuring, ili naprosto špekulativni fond kupiti sve ili značajan dio dionica ĐĐ i prodati ih General Dynamicsu. To bi, vjerujem, dovelo do raskida ugovora ĐĐ Patrijom (jer kako bi se Patrija proizvodila u pogonu glavnog konkurenta?!).

Recimo, ako su gornji izvori točni, pa su GD i ĐĐ glavni konkurenti u poslu u Kuvajtu od 500 mil. eura ili više, zar se ne bi GD isplatilo platiti za sve dionice ĐĐ 100 mil. eura ili za kontrolni paket (30%) srazmjerni dio? Ja mislim da debelo bi.

I, štoviše, mislim da bi to čak moglo i biti dobro za ĐĐ jer ne vjerujem da bi u tom slučjau GD (zbog biznisa, ali i politike) zatvorio pogone, nego im ‘dao’ da rade nešto drugo.

4. Dolazimo i do vrlo zanimljive uloge mirovinaca. Kao što znamo oni su do sada upisivali krajnje dubiozne instrumente, primjerice preko 200 mil. obveznica NEXE u trenutku kad je već bilo jasno da je ovaj pred kolapsom (u trenutku upisa je prema press releaseu samog NEXE kapital im već pao na oko 4% pasive, uz daljnje negativno poslovanje), zapise INGRE koja je nakon tri mjeseca rekla da ne može plaćati kamate i pretvorili to u dionice po 20 kn ili tako nekako, i mnogo drugih eskapada.

Vrlo važan element je i ekstremno naginjanje portfelja OMF-ova državnim obveznicama (u jednom trenutku preko 72%!!! i sada oko 70%) upravo kad je ovoj Vladi nasušno trebao novac, što se, po mom sudu, ne može gledati bez analize prisnih privatnih odnosa nekih upravitelja i nekih u Vladi. Znači, iduća vlast, ako ne bude SDP-ova, mogla bi ovo ocjeniti kao politički potez.

U tom kontekstu, zamislite da upis kapitala ne uspije, a tako da OMF-ovi samo ne daju neke smislene ponude, upraov u ovoj tvornici koja praktički drži regiju.

Mislim da bi u tom kontekstu ovo bio jezičac na vagi (ako uopće bude potreban!), da iduća vlast naprosto ukine 2. stup, te njeni upravitelji odu u povijest kao luzeri i izgube svoja lukrativna radna mjesta.

Ili zamislite da strani špekulantski fond ‘poklopi’ ĐĐ, a naši mirovinci ostanu po strani, proda GD-u, i ovaj zatvori ĐĐ?!

Naravno, moguće je da u tom kontekstu oni daju i ‘smokvin list’ ponude na 20 kuna, ali u to ne vjerujem.

Evo ovo su neki elementi, nemam sad ni vremena za dublju analizu, pogledajte prospekt i, posebno, ovaj gore dokument.

Napomena: Imam dionice DDJH i jasno ovo nije preporuka za kupnju i prodaju. Vjerujem ovoj upravi kao i vrlo sam zadovoljan odnosima privatni dioničari-uprava-radnici i nemam namjeru tražiti ikakvu dividendu godinama unaprijed. Sva moja promišljanja gore su naravno subjektivna i mogu biti pogrešna, a svi podaci su izneseni u dobroj vjeri, ali također mogu biti pogrešni, te molim da ni u kom slučaju ne donosite ikakve inveticijske odluke na osnovu njih – imate prospekt i ovaj dokument gore.

Hrvatska – europski gospodarski tigar

Svi znamo priču o istočnoazijskim gospodarskim tigrovima (Singapur, Hong Kong, Južna Koreja, Tajvan).

Sudeći prema izjavama našh političara i MI smo već desetak godina istočnoeruopski gospodarski tigar. Zanimljivo je stoga pogledati izvedbu našeg gospodarstva u usporedbi s onima s kojima smo usporedivi, a to je s drugim eks-socijalističkim zemljama u EU.

Evo vrlo zanimljivog grafikona, koji prikazuje rast BDP u svim tim zemljama. Izvor je ova Eurostatova tablica za podatke do 2013. te ovaj Eurostatov PR za 2014. Podaci za 2014. su uzeti zadnji dostupni, dakle Q3 za većinu zemalja, a Q2 za neke.

Veliko, veliko iznenađenje za sve naše trash-marskiste, porezne optimiste, državne intervencioniste i slične čija ideologije i doktrine su bile dominantne u Hrvatskoj zadnjih 5 godina! Ako imate dijete do 3 godine, možete mu dati ovaj grafikon za igru ‘nađi uljeza':

rast bdp ist eu 1

No prema izjavi naše Vlade, Slovencima raste BDP jer su ranije ‘dropnuli‘ više od nas. Gore vidimo da to nije istina.

Možda je Vlada mislila na duže razdbolje? Pogledajmo stoga ovaj pretužni i prejadni grafikon za zadnjih 10 godina. Jadna i jedina Hrvatska je ‘nazad na početak’, ali ovo nije Čovječe, ne ljuti se!, nego za stvarno. Joj da … nije baš na početak. Nego smo gdje smo i bili, ALI uz enormno veću zaduženost, nezaposlenost, te mentalnu devastaciju društva (ogorčenost, ljutnju, beznađe, kolektivistička vjera u autoritete …).

rast bdp ist eu 2

Čujem da je MMF (ili je to bio WWF, ne znam više), objavio ovu fotografiju istočnoeuropskog gospodarskog tigra:

ljenjivac

GS RIVP

Ne zanm ni sam zašto idem na ovo … čini se potpuno nevažno, nema se što reći, a opet – izgleda kao najpozitivniji dnevni red ikoje GS koju sam ikada vidio u RH:

Dnevni red:
1. Uvrštenje dionica Društva na službeno tržište Zagrebačke burze d.d.
2. Ovlast za stjecanje vlastitih dionica
3. Isplata dividende

Ali ‘ajde, lijepo je što više sudjelovati u trijumfu višegodišnjih ulaganja i napora …:)

Napomema: Imam dionice RIVP i ovo naravno nije prepouka za kupnju ili prodaju tih dionica.

Najbolje čuvana tajna od Hrvata (5): A sad zaista SENZACIONALNO otkriće

1. Više puta sam pisao ovdje i na svom FB zidu o najbolje čuvanoj tajni od Hrvata:
– svijet ne propada, nije u krizi, burzovni indeksi su na vrhuncima i samo luzeri pričaju o ‘propasti kapitalizma’ (uz dodavanje, po njima, uvredljivih epiteta kao što je ‘neoliberalni’ ili čak ‘liberalni’)
– a ‘kriza’ u Hrvatskoj nema veze s nekom krizom u svijetu ili EU
– Hrvati nisu nevini narod ‘od stoljeća sedmog’ Europljani, koje ‘kriza nepravedno ugrožava’

2. A sad nešto što su do sada znali samo neki u Hrvatskoj.

PAZITE: Ovo znanje znači i odgovornost. Ako ovo vidite, više nećete vjerovati našim novinama i političarima. To vam može značajno ugroziti integritet i razumijevanje svijeta. Odlučite sami želite li ići dalje …. zato sada dolazi pauza, da ne vidite ovaj grafikon, za koji znam da nećete vjerovati da je istina. Ako s usudite, skrolajte niže.

U međuvremenu možete pročitati ovaj moj članak s početka godine: Kako je Hrvatska opljačkana za 100 milijardi eura.

bijelo

A sad dolazi grafikon koji će vas pretvoriri u POSEBNE LJUDE. Kao oni u Matrixu koji vide da postoji istina izvan sustava (izvor). Rast svjetskog BDP je u prosjeku skoro stalno oko 4%:

global gdp growth

Po kvartalima to izgleda ovako: World GDP.

Možda će netko reći: pa eto, nije nam lako kad Kina raste, netko mora padati. Ali kako onda SAD tako iznimno raste? Kako raste Japan koji je u susjedstvu Kine? Kako tako uporno i dugoročno rastu Bugarska, Estonija, Latvija, Litva, Slovačka … (Eurostat)?

3. Primjetili ste da se naši mediji iz sve snage upiru, ali već zaista paradoksalno, sakriti ovo (bez šale). Recimo, u petak su američki indeksi (najvažnija svjetska ekonomija!) opet oborili rekorde svih vremena. Za malo, doduše. Ali mislite li da ne bi izvjestili da je Blanka Vlašić ‘tek malo’ popravila svjetski rekord u skoku u vis, ili Dinamo ‘tek za jedan gol’ postao prvak Europe?

Naši glavni mediji o tome nisu izvjestili, kao što nisu ni o ovom cijelom – jednom od najvećih u povijesti! – bull runu američkih i svjetskih indeska (i Japan je na 7-god. maksimumu). Ali je zato jedan od njih na skoro cijeloj stranici Hrvatima zabrinuto donio senzacionalnu vijestu da su obveznice Twittera izgubile investicijskih rejting (dakle su ‘dobre’ kao i hrvatske). Twittera, pazite!! Nemojte se zezati s obveznicama Twittera, pogotovo jer ih puno Hrvata ima (rekao bih: 0).