Društvene paradigme

Analitikanti i likvidnost

Pojam analitikant sam uveo 1997. kad sam radio u banci. Riječ je izvedena iz riječi analitičar, po uzoru na par političar-politikant.

Radi se o sljedećem. Za bilo kakvu analizu (instrumenta, klase) na tržištima kapitala treba

  1. Prikupiti, obraditi i razumjeti mnoštvo informacija
  2. Znati što ne znaš i imati dovoljno znanja i mudrosti (intuicije ili kako to već želimo nazvati) da dio koji ne znaš aproksimiraš ili nadomjestiš stavovima i, još važnije, da imaš dojam o margini pogreške
  3. Imati psihičku stabilnost i samopouzdanje kako se ne bi potpalo pod utjecaj drugih analitičara i analitikanata, jer čovjek ima prirodnu sklonost potpadati pod popularno mišljenje, što znači da su analitičari skloni ponavaljati općeprihvaćene teze, jer se tako osjećaju sigurnije.

Problem s analizom tako kompleksnih stvari kao što su financijski instrumenti (uzimajući u obzir i okružje) je da male promjene u mnogim ulaznim varijablama mogu proizvesti velike, čak odlučujuće, promjene u rezultatu.

Mnogi analitičari, a pogotovo oni koji znaju baratiti alatima koji (ili se njima čini da je to napredno, recimo neka tablica veličine 20*100 redaka u Excelu), odnosno možemo reći da su donekle pismeni) smatraju da ta njihova ‘vještina’ uparena s vlastitom neospornom inteligencijom (‘da se glave kotrljaju, svatko bi za svojom trčao’) garantiraju rezultat koji je skoro pa točan. Vjerojatno ste viđali takvih koji kažu da je procjena dobra ‘jer su modelirali čak 10 (15, 20) godina unaprijed’.

Rijetko što je manje istinito od toga! Naime, ako ste 90% dobar glumac kao Robert De Niro (90% kontrolirate situaciju, čak i da niste svjesni ostalih 10% nedostatka), može se reći da ste odličan glumac. No, ako u analizi 90% kontrolirate situaciju (i niste svjesni onih preostalih 10%, ili nemate ostatak naveden gore pod 2. i 3.), može se pouzdano reći da je vaša analiza ne otprilike dobra, nego nikakva. Naime, zasigurno nema veću validnost od nasumičnog rezultata.

Drugim riječima, vi ste analitikant: pričate nešto u terminima analize, ali je konačna relevantnost slična raspravama o politici na jutarnjoj kavi ili poslijepodnevnom pivu (politikant).

Štoviše, kao takav, zasigurno ćete potpasti pod paradigmu opisanu u 3. gore i imati rezultat lošiji od nasumičnog. Ako sumnjate u ovakvo rezoniranje, probajte se sjetiti koji je od ‘službenih’ analitičara našeg tržišta kapitala makar djelomično predvidio uzlet u zadnja dva mjeseca (iako je sve bilo manje više očito, što možete vidjeti u mom prvom tekstu niže).

Politikant ima i drugo značenje, a to je sitni politički manipulator, ili možda oportunist. Sjetimo se u vezi toga, koliko je analitičara koji su odbacivali svaku mogućnost rasta pri CROBEX=1400, također najavljivalo daljnji rast na CROBEX=5000. Naivnost, ili interesi?

Onako usput: pogledajte, primjerice, ove današnje članke ovaj i ovaj :). Nagradno pitanje (nema nagrade): koji ključan element ovi analitičari propuštaju i stoga su im analize loše?

Što se tiče likvidnosti, želim prokomentirati samo jednu ključnu osobinu, a to je da je likvidnost u slučaju hrvatskog tržišta kapitala posljedica, a ne uzrok. Ljudi su me često pitali: ‘Pa kako će cijene ići gore kad nema likvidnosti koja će ih podići?’. Moj odgovor je uvijek bio da će se likvidnost pojaviti čim se prilika ukaže.

Vezano uz to:

– Jedna od ključnih osobina likvidnosti je da je nema kad je potrebna, a ima je kad nije potrebna

– Još jedna osobina je: likvidnost je vrlo dinamična, dolazi i odlazi u trenutku, u velikim razmjerima

– I naposljetku: likvidnost za hrvatsko tržište kapitala je bila ključna kad je nije bilo u trenutku prisilnih i maniputalitivnih izlazaka iz hrvatskih dionica.

Zato likvidnost nije bila faktor u dosadašnjem porastu, niti će biti u idućem razdoblju. Ona je posljedica.

2 replies »

Odgovorite!

Popunite niže tražene podatke ili kliknite na neku od ikona za prijavu:

WordPress.com Logo

Ovaj komentar pišete koristeći vaš WordPress.com račun. Odjava /  Izmijeni )

Google photo

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Google račun. Odjava /  Izmijeni )

Twitter picture

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Twitter račun. Odjava /  Izmijeni )

Facebook slika

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Facebook račun. Odjava /  Izmijeni )

Spajanje na %s

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.