Uncategorized

Odlične vijesti iz Dubaija

Naslov nije šala: de facto bankrot Dubaija će povoljno djelovati na tržišta kapitala, a evo zašto

Krajem prošle godine sam bio u Dubaiju. I bio sam sretan da sam vidio to čudo. Zaista čudo, nevjerojatno lijepe građevine, uz njihovu množinu: stvarno fascinantno (sam ‘turizam’ je po mom sudu aposolutno precijenjen, uz vulgarne ekscese ogromnih mallova (sa skijalištem, WTF!?) i drugih površnih atrakcija).

Ali arhitektura, uz ogromnu koncetraciju ljudskog napora … vizija ostvarenja, primjerice nevjerojatni Burj Dubai! …

Ipak, ova ekstravagantnost je ekonomski gledano (što emirat u svojoj maničnoj ambiciji nije razumio) bila na granici ludila (ako ne i preko).

Mnogi elementi (što je u stvari grad?) ipak se ne mogu kupiti. Naravno, uz druge probleme, kao što je tretmana radnika, zagađenje itd.

Primjerice palma koju smo vidjeli s našeg apartmana na 39. katu hotela (ne želim vam da vas zadesi požarna vježba kao nas) koja prodaje masivnu izgrađenost (100.000 ljudi?) pod luksuz ‘prve umjetne palme u moru.

Ipak: Svako poduzetništvo je fascinantno, a pogotovo manično! (iako je ovo više poduhvat, a manje poduzetništvo.)

Kako je naš posjet već bio u jeku financijske krize, a manija se nastavljala kao da je sve normalno, bilo mi je očito da to ne može izdržati. I rekao sam svojima: “Sreće da smo u zadnji trenutak došli vidjeti ovo čudo, jer ovo zaista jest čudo, ali će se sve ekonomski urušiti, a tada se više neće putovati u Dubai, iako će zgrade biti na mjestu.”

Jučer je Dubai u stvari defaultirao. Svjetske burze su se zatresle, zbog neznanih implikacija na UAE, tj. njihove kreditore, ali i sumnji u stanje zemalja u okružju i, emerging markets općenito.

Ipak, ovo je dobra vijest:

1. Reakcija je bila pretjerana, prvenstveno jer odlučno i odlučujuće američko tržište nije radilo. U nedostatku onoga koji odlučuje, nesigurnost prevladava.

2. Reakcija je bila pretjerana, jer ekscesi u Dubaiju nisu usporedivi s drugim zemljama – ne govore puno o stanju njihovih ekonomija (Falcon city, koji se gradi desetak kilometara od grada u pustinji, ogroman i u obliku sokola, a ‘neće stajati bezveze u pustinji jer će sve do grada biti popunjeno novim projektima’!? – tko to drugi ima?).

3. Gubici će biti ograničeni za sve kreditore.

4. Abu Dhabi će na koncu ‘spasiti’ Dubai, za što će mu trebati više novca, znači: naći će se više nafte na tržištu (naravno, ne doslovno, nego kroz prihvatljiviju cijenu unaprijednih ugovora koje će ponuđači htjeti sklopiti što prije).

5. Dugoročna održivost naftom financiranih projekata u arapskom svijetu u (ekonomski) zdravijim zemljama postat će upitnija. Što znači da će se financijeri (arapske zemlje koje se trude postati zemlje znanja i investicija prije nego prestanu biti zemlje nafte) potruditi progurati projekte brže i sigurnije: još više nafte na tržištu.

6. Veća ponuda (jeftinije) nafte omogućit će manje rizičan rast, pogotovo revalorizirajući predviđene troškove tranzicije na održive izvore – jedna destabilizirajuća varijabla održivog rasta (jer bi navodno veći rast mogao eskalirati cijene nafte, a zašto je to ograničenog utjecaja ionako, napisat ću dolje ako stignem) znatno je ograničena.

7. I najznačajnije: Činjenica da će ovaj veliki potres imati mali utjecaj, stvorit će očekivanja o utjecaju drugih mogućih potresa. Tj., shvatit će se da je oporavak financijskih tržišta i ekonomije mnogo robusniji nego su mnogi očekivali.

p.s. evo: sada je 15:15, i od kad sam počeo pisati ovaj post prije sat vremena, europska tržišta su već u plusu.

Kategorije:Uncategorized

6 replies »

  1. Dubai je ipak loša poruka za tržište nekretnina diljem svijeta,bez čega nema istinskog oporavka,nekretnine su srce današnjeg svijetskog oporavka.Dubai bi barem u tome segmentu mogao neke stvari u najmanju ruku usporiti.čudi me da G-20 nije razmišljao o ukidanju poreza na imovinu,u dijelu koji se odnosi na nekretnine,a sa druge strane povećao porez na novac-štednju.taj efekt bi bio višestruk,naravno pod uvjetom da se investitorima da “sigurnost” za neko duže razdoblje,pa čak i da se izuzetak napravi samo za novokupljene nekretnine npr. na deset godina.ta mjera bi imala smisla kada bi bila donešena na globalnoj razini.

    • Dubai je ekces koji je zaslužio svoju sudbinu. Moguće je da onaj tko to nije vidio izbliza ne može u potpunosti razumjeti. Ali recimo da su glavni elementi (a) nevjerojatno velike investicije u nekretnine, (b) mentalitet lanca sreće (preprodaja nekrentina i prije nego su se počele graditi) uz čini se koruptivne elemente (prvi u lancu su mogli biti uglavnom ‘umreženi’), (c) lažna ekskluzivnost (kako može biti ekskluzivno nešto što se štampa po potrebi – zamisliš jednu ekskluzivnu palmu, kad ju prodaš, napraviš iduću, veću?), (d) socijalna i ekološka neodrživost (praktički robovlasniči uvjeti za radnu snagu, te sumnje potencijalnih kupaca u zagađenost mora). Ključan je uvjet (a) jer su razmjeri tog nekretninskog poduhvata nevjerojatni, izvan bilo čega što se može zamisliti.

  2. Slažem se,Dubai je ekletantan primjer bahatosti i arogancije današnjeg svijeta,investitori su zasljepljeni svojom moći radili po principu “sve može”.zato me ponekad i strah da su ovo samo “produžeci”,utakmica još nije završena.postoji još puno “dubaija” u svijetu,ali to je već za dužu raspravu.gledao sam preko interneta neke građevine u Dubaiju i pokušavao bez uspijeha razumjeti opravdanost tih investicija koje su bile u suprotnosti sa svim zakonima prirode.većina ljudi o tome nije razmišljala u sljepilu divljenja što današnji čovjek može izmisliti i sprovesti u djelo.Puno ljudi koji su bili tamo ostali su bez daha,i glorificirali su Dubai do te granice da im je sve ostalo,naročito u turističkoj branši bilo smiješno,to je neki drugi svijet,ali je povjest pokazala da sve što se nije sljubilo sa prirodom i što je nastalo na umjetan način brzo i neslavno završi.

  3. Na ovo se može gledati i drugačije:
    1) vijest je namjerno puštena za vrijeme praznika u Americi kako bi se reakcija tržišta mogla maksimalno iskontrolirati (mala likvidnost);
    2) Dubai je možda prvi od preostalih “kostura u odmaru” financijskih tržišta (MMF je prošli tjedan rekao da je možda još 50% gubitaka banaka skriveno u bilancama).
    Čak i ako pretpostavimo da će vijesti iz Dubaija neutralno djelovati na svijet, vijest je loša za Hrvatsku:
    1) Agrokor je upravo u procesu izdavanja 400 mil. € vrijedne obveznice. Tajming nije mogao biti lošiji jer su skočile premije za rizik te bi se na mjestu investitora ja zapitao koliko je Agrokor sigurna investicija – Agrogor je slijedio sličnu osnovnu strategiju kao i Dubai (prekomjerna ekspanizija potpomognuta jeftinim novcem).
    2) Hrvatska bi mogla biti jedna od idućih “malih” potresa. Napokon, nekoliko točaka iz tvog komentara koje opisuju situaciju u Dubaiju opisuju i domaće stanje ( (a) nevjerojatno velike investicije u nekretnine, (b) mentalitet lanca sreće uz čini se koruptivne elemente, (d) neodrživost trenutnog stanja).

  4. Agrokor je velika opasnost za hrvatsku,to je “država u državi”,može sve ispasti dobro i profitabilno za proračun i ukupno gospodarstvo,ali neki elementi širenja i ekspanzije upućuju na grahamovu teoriju “otriježnjenja”,po njegovoj teoriji to je samo pitanje dana i godine.Kao što su multinacionalke opasne za svijetsko gospodarstvo tako je isto,čak i više, Agrokor opasan za hrvatsko.širenje kompanije takvim tempom je u mnogočemu neracionalno,počevši od selekcije kadrova pa do vječne potrebe za kapitalom,po bilo kojoj cijeni,tu nema povratka,možda samo malog usporavanja,ali vožnja je to bez stajanja,pitanje je da li vozač bez predaha može to izdržati.

  5. Todorić se hvali da se zadužio(obveznice) 400 mil.eura po kamati od 10%.ne znam čime se on to hvali?kakvo je mišljenje vas g.Bakiću?možda ja dobro ne razumijem stvari,ali meni je to bolesno?

Odgovorite!

Popunite niže tražene podatke ili kliknite na neku od ikona za prijavu:

WordPress.com Logo

Ovaj komentar pišete koristeći vaš WordPress.com račun. Odjava /  Izmijeni )

Google photo

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Google račun. Odjava /  Izmijeni )

Twitter picture

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Twitter račun. Odjava /  Izmijeni )

Facebook slika

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Facebook račun. Odjava /  Izmijeni )

Spajanje na %s

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.