Uncategorized

Rezultati (1)

Ipak ukratko o nekim rezultatima…

p.s. 19:20 Dodan ADPL

Od do sada objavljenih mislim da je najugodnije iznenađenje KOEI (+KODT). Naime, kažu u izvješću KODT:

“Glavni razlog smanjenih prihoda, a time i dobiti, je neravnomjerna ugovorenost za isporuke po kvartalima u 2012.g. što je s jedne strane rezultiralo smanjenjem prihoda, a s druge strane znatnim povećanjem zaliha proizvodnje u tijeku i gotovih proizvoda.”,

te se čini da im nešto bolje ide:

“Na dan 31.03.2012. godine vrijednost ugovorenih poslova iznosi 538 mil. kn što je rast od 37% u odnosu na isti dan prethodne godine kada je iznosila 394 mil. kn. Trend rasta ugovorenosti predstavlja dobru osnovu za buduće poslovanje.”

Onako amaterski i odokativno rekao bih da ovaj porast narudžbi nije tako velik kako se čini jer od njega treba oduzeti 100-njak miliona manje prihoda (koji su onda valjda u ‘narudžbama’). No, firmi ide zbilja OK, pa ako tih, recimo, propuštenih 100, dodamo u KOEI-jeve (normaliziramo), slijedi da bi KOEI imao takve normalizirane prihode oko 11% veće. Kako je to u obliku zaliha koje se vode po cijeni troška, kad se prodaju realizirat će se i dobit – ako pretpostavimo KODT-ovu uobičajenu profitabilnost, možemo računati u ‘normaliziranoj’ dobiti na još 5-6 milijuna kn više.

Vrlo dobru žilavost je pokazao ERNT koji je na smanjenim prihodima uspio ostvariti solidnu dobit i odličan tok novca, što vjerojatno ukazuje na dobro pozicioniranost u slučaju rasta investicija kako se nadaju.

PTKM je ostvarila ‘negativnu nulu’, točno kako sam i predviđao ovdje. Ovo je jasno jako dobro za privatizacijske procese.

O KORF se nema što reći, jer su godišnji rezultati već komentirani i očekivano lošiji ‘od očekivanja’ jer je dobit HRBC i ZLTO ‘protrčala’ u kapital direktno, a ne kroz RDiG. Prvi kvartal nije indikativan ni za što, kao i kod drugih turista. Međutim, ovdje je jako indikativno da se uprava po prvi put (zasigurno ne bez znanja većinskog vlasnika) odlučila promovirati dionicu, ni manje ni više nego ‘Objavom za medije‘! Tako da je sada vjerojatno poptuno jasno da ne vrijede tvrdnje tipa ‘većinskom vlasniku ne odgovara rast cijene dionice’. Čini se baš kao da im odgovara.

19:20 ADPL je upravo objavio godišnje izvješće s prijedlogom dividende od 8 kuna po dionici. Lako ćete uočiti veliki napredak u izgledu i sadržaju izvješća, koje zasigurno svim ozbiljnim investitorima čini dionicu atraktivnijom (transparentnost + ozbiljnost).

Evo opet jedne male tajne. Kao dioničar sam inicirao, a moja tvrtka Selectio je pro bono (besplatno) odradila potragu za voditeljem odnosa s investitorima.

Nadam se da neće biti kao s Božićnim oglasima. Stanoviti Drago Jakovčević (profesor na EFZG!) je tom prilikom bio rekao (vjerovali ili ne!):

“Bakić je svojim oglasima manipulirao i želio povećati obujam trgovine tim dionicama, te im tako povećati cijenu. Ako su te kompanije dobro poslovale trebale su same objaviti svoje oglase dioničarima, a ne Nenad Bakić!“

Imam, međutim, i daleko veći krimen, a to je da sam facilitirao kontakt i dao preporuku (a imam dojam da kao jedan od ključnih i vrlo lojalnih dioničara imam neku ‘težinu’) u tom trenutku wannabe market makerima za projekt MM za ADPL. Time je značajno popravljena likvidnost dionice. K tome, možda najmanje utjecajno, ali i vjerojatno najružnije, i sam sam trgovao dionicom i time ‘povećavao likvidnost’ i vrijednost ostatka svoje pozicije.

U tom duhu očekujemo izjavu g. Drage Jakovčevića koliko su inicijativa za zapošljavanjem i pro bono potraga, preporuka za zapošljavanje MM i trgovanje bili ‘manipulativni’ na štetu ostalih dioničara ADPL, Zagrebačke burze (naročito) i dioničara ostalih dionica.

A dok samo ovo napisao, objavljen je i odličan Q1, a ne radi se samo o brojkama, nego o opisu poslovanja koje je izvanredno. Bravo ADPL!

Inače sam o ADPL prvi put pisao 27.5.2010., ovdje. Tada su bile sljedeće cijene:
– ADPL 88 (prije dividende)
– HT 264 (ex-div)
– ERNT 1.442 (ex-div)
– ATGR 685
– ADRS-P 263
– IGH 2460
– INGR 32
– KODT-P 2.1001.050
– PODR 310

Tako da je potpuno evidentno da se ‘je moglo’ uz malo zdravog razuma. Ali jasno, nismo sve do sada viđali nikakve analize niti od profi firmi, niti u novinama, niti … eto, to je stanje naše investicijske zajednice (kako je moguće da su svi promašili? Pa moguće je – pogotovo oni zlokobni koji su podgrijavali atmosferu na INGR 55.000 i sl.), i zato se ne smijemo čuditi ako i dalje postoji nevjerojatnih prilika. A propos, KORF 34, a ISTT 384.

Možda kasnije dodam još za neku firmu.

Napomena: Imam dionice ADPL, KORF i PTKM, te zanemariv broj dionica KOEI (ali ih imam dosta indirektno kroz KORF). Ovo nije preporuka za kupnju ili prodaju istih.

Oglasi

Kategorije:Uncategorized

20 replies »

  1. Ma nema tu nekih iznenađenje kod KODT jer su ovo točno opisali u prethodnim izvještajima. Rekli su da će raditi u prvom kvartalu narudžbe za naredne kvartale jer u prvom kvartalu nema puno isporuka a u narednim ih već ima i intenzivno se radi na ugovoranju novih. Što su rekli to su ispunili.

    Oni u izvješćima između redaka više-manje najave očekivanja za naredne kvartale pa tu uglavnom nikad nema naročitih iznenađenja.

    • svi primili nekako negativno izvješće za prvi kvartal. Meni se čini puno bolje nego prijašnji prvi kvartali. Valjda su očekivanja bila puno veća…

  2. Sada čitam navodno se g.mršić iz podravke osjetio prozvanim da je podoban, jučer na skupu u rovinju i odgovorio je:da prihvaća tezu da je podoban ali da prihvaća izazov da se o rezultatima podravke razgovara 2013g pa da će se onda vidjeti jeli podoban ili mora otići.

    Ja mislim da ovaj ništa ne shvaća,da se ne izrazim grubo.Taj lik uopće ne shvaća da nije problem dali je on sposoban ili nije sposoban nego njegovo političko imenovanje je sramota ove države jer on se je oprijkedjelio za politiku a otišao iz podravke i ponavljam veću će štetu hrvatskom društvu napraviti mršić ako bude imao fantastičan rezultat za 2013g nego da ga ne uspije napraviti.Ja neznam kako on to ne može shvatiti?Zar on ne misli da onda bilo koja buduća vlada može pod ucjenama za formiranje vlasti doći u iskušenje da na čelo uprava, od đura đakovića,petrokemije,končara do podravke itd, da dođu ljudi iz velikih ili malih stranaka od burića,ferenčaka,lesara,đapića ili xy jer i oni kao mršić danas ili sutra mogu misliti da su sposobni a mršić im je otvorio put da je to dopušteno i normalno tražiti i dobiti,on je taj put otvorio i dao mu blagosov.Ovi ljudi ili se prave idioti ili je ovo drugo?Ja to jednostavno ne mogu shvatiti da oni to ne mogu ili neće da shvate?Jesu li oni normalni?Umjesto da šuti ovaj se još pravda da će on pokazati rezultat i bla,bla,bla…Imam dionicu podravke i navijam da mršić ne uspije jer će me zaviti u crno u drugim dionicama gdje je država vlasnik, ako uspije nagrabusili smo svi.Mislim da ni to neki ne mogu ili ne žele shvatiti?Što je u glavi ovim ljudima?Molimo boga da mršić ne uspije?Ne zbog mršića nego zbog burića,đapića,lesara i drugih xy…

    • Stvarnio,icrpan izvještaj od ADPL-R-A.Čestitam na odličnoj prognozi i hvale vrijedan poticaj firme da isplati dividendu.Jedino mi nije jasno zašto ROMF kupuje po nekoliko tisuća ADPL i nekoliko desetaka tisuća HT-a uz očiti pad od 2010 i očiti rast ADPL-a.Hvala Bogu na svome kolegi Dinu i tebi Nenade na dosadašnjem trudu.Hvala i na informaciji o dodjeli dividende.
      Treba pročitatai onih 10-ak strabnica izvješćai doći do tog podatka.
      Imam dionice ADPL i nemam HT.Nije nagovor na prodaju i kupnju nijedne dionice.

  3. Hoće li poskupljenje plina ubrzati prodaju PTKM? Pretpostavljam da bi opet mogla zbog cijene plina raditi gubitke te da bi je se u tom slučaju država svakako htjela riješiti tako da je proda nekome tko ima jeftin plin.

  4. Jako lijepi izvještaji AD Plastika! Kako brojke tako i slova 😀 Toliko stvari tu istovremeno ide, kao niti u jednoj našoj firmi. Vezano za širenja na nova tržišta mnogi u Hrvatskoj bi se trebali malo ugledati na AD Plastik. Prava multinacionalka!

  5. Poštovani,

    Prije nekog vremena pitao sam Vas za ulazak u NO Petrokemije. Niste se htjeli mješati u te stvari, a sada vidite kako Vam ta razbojnička družina uzvrača. Sa Vama u NO odboru Petrokemija ne bi niti trebala privatizaciju jer ovu firmu bi u pozitivu doveo i maloljetni polaznik ekonomske škole, a vjerujem da bi sa Vama na čelu firme dobit bila preko 40 milijuna EUR-a. svake godine. Korist bi za državu bila enormna i čekam dan kada će netko u državi početi razmišljati na takav način. U međuvremenu predlažem Vam da sazovete izvanrednu skupštinu za koju vjerujem da bi Vam puno dioničara dalo punomoć da dobrano protresete poslovanje tvrtke. Ako budete čekali državu da to pokrene Vaš ulog mogao bi vrijediti kao snijeg ovih dana.

    Srdačan pozdrav

  6. Inače sam o ADPL prvi put pisao 27.5.2010., ovdje. Tada su bile sljedeće cijene:
    – ADPL 88 (prije dividende)
    – HT 264 (ex-div)
    – ERNT 1.442 (ex-div)
    – ATGR 685
    – ADRS-P 263
    – IGH 2460
    – INGR 32
    – KODT-P 2.100 1.050
    – PODR 310

    Tako da je potpuno evidentno da se ‘je moglo’ uz malo zdravog razuma. Ali jasno, nismo sve do sada viđali nikakve analize niti od profi firmi, niti u novinama, niti … eto, to je stanje naše investicijske zajednice (kako je moguće da su svi promašili? Pa moguće je – pogotovo oni zlokobni koji su podgrijavali atmosferu na INGR 55.000 i sl.), i zato se ne smijemo čuditi ako i dalje postoji nevjerojatnih prilika. A propos, KORF 34, a ISTT 384.

    Ako vjerujete u svoje argumente bazirane na fundmentima, i ako ste investitor, a ne dnevni špekulant, trebalo bi vam biti svejedno što misle mediji, institucionalni ulagači itd. Do sada su bili kolosalno u krivu i vjerujem da će tako i nastaviti.

    • Greškica za KODT-P! Cijena je tada “bila” duplo niža od navedenog: 1.049,75 (niste uskladili za split) i duplo veća od dna godinu dana prije toga (i još +10 % na račun dividende u toj godini dana). I u međuvremenu smo još dobili 106,53 kn dividendi. Dakle od kraja svibnja 2010. nažalost na cca. nuli, prije svega zbog neefikasnosti tržišta.

      Naravno, kada retrospektivno gledam obzirom na sve što sam kasnije shvatio, jasno mi je da je ADPL tada bila nešto podcijenjenija od npr. KODT-P-A koju sam tada već dugo imao a ADPL još nisam (iako je ona bila i na puno niže još, ne samo duplo niže kao KODT… nevjerojatna prilika, samo da je bilo znati za nju).

      Ali onda još nisam bio u potpunosti svjestan vrijednosti ADPL (unatoč Vašem pisanju :D, treba meni malo vremena da shvatim, ne smijem a priori pretpostaviti da ste u pravu, iako bi matematička vjerojatnost to sugerirala jer što god sam od Vas inspirirano išao proučavati uvijek se pokazalo baš tako kako kažete), pa sam to kupio tek u prosincu 2012., ali srećom u zgodnim tržišnim okolnostima, po cca. 100 kn.

  7. Neznam da li ste procitali ,ali Fima je objavila PREGLED HRVATSKOG TRŢIŠTA DIONICA- TRENUTNI ODNOS P/BV i ROE vs. RAST POSLOVNIH REZULTATA Q12012 U ODNOSU NA Q12011

    Gdje navodi:
    Trţišni favoriti: AD Plastik, Đuro Đaković, Končar Elektroindustrija, Belje, Viro, Zvijezda, Valamar Adria Holding

    Uvjetno: Petrokemija, Vupik, Viadukt

Odgovorite!

Popunite niže tražene podatke ili kliknite na neku od ikona za prijavu:

WordPress.com Logo

Ovaj komentar pišete koristeći vaš WordPress.com račun. Odjava / Izmijeni )

Twitter picture

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Twitter račun. Odjava / Izmijeni )

Facebook slika

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Facebook račun. Odjava / Izmijeni )

Google+ photo

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Google+ račun. Odjava / Izmijeni )

Spajanje na %s