Uncategorized

Javna ponuda za TISK, sjajna vijest za tržište kapitala

Sjajna vijest za tržište kapitala hrvatske dionice

Javne ponude se nastavljaju, evo sada i za TISK, nastajanje obaveze ovdje.

Sam više nemam dionica TISK, kako sam napisao u ovom nizu komentara, prodao sam zadnju količinu početkom ožujka (negdje na razinama od oko 220).

U zadnje vrijeme su zaredala javne ponude, koje su svojom količinom i značajem daleko nesrazmjerne likvidnosti na tržišutu kapitala (RIVP, ISTT, MAIS, VIRO, KNZM, TISK …), a neke i uz značajnu premiju s obziroma na obavezu. To dokazuje glavne teze s ovog bloga, a to je da su (mnoge, ili neke) hrvatske dionice bile (a mislim da i dalje jesu) značajno potcijenjene. Jer sve priče tipa ‘dionice raste nerealno’ padaju u vodu kad vidimo da većinski ili dominantni vlasnici daju javne ponude čak i nakon što su cijene dionicama značajno rasle, a ponekad čak i uz veliku premiju.

Ipak, smatram da nisu sve dionice potcijenjene, naime da ima značajnih dionica koje su precijenjene – iako im biroktratska fondovska potražnja može u nekim trenucima značajno dignuti cijenu, recimo ako postoje inozemni fondovi koji žele izloženost Hrvatskoj, zbog ulaska u EU ili tko zna čega, pa kupuju što je najlikividnije ili po nekom drugom kriteriju, a daju nalog brokeru da kupi uz stanovitu premiju prema zadnjoj cijeni; to ujedno znači da – ako takvih naloga ima – njihovim prestankom je moguć i brz obratan put.

Općenito, ne možemo znati kad će biti javne ponude i da li se će se nuditi velika premija, tako da je neproduktivno ljutiti se na sebe npr. ‘jer niste predvidjeli javnu ponudu za MAIS’; mislim da je u ovakvoj situaciji naprosto mudro imati kvalitetan portfelj s fundamentalno potcijenjenim dionicama za koje postoji dobra vjerojatno da će se javnom ponudom otključati vrijednost.

Ukupno ovaj trend vjeorjatno znači zamiranje tržišta kapitala u idućih nekoliko godina, ali jednako tako, vjerujem, i lijepe prinose u međuvremenu za one koji su se ispravno pozicionirali.

Oglasi

Kategorije:Uncategorized

47 replies »

  1. Mogu se “pohvaliti” da mi je 60% portfelja u Tisku. Teško je očekivati točnu cijenu koju će ponuditi. Može biti tromjesečna, a može biti i s premijom kao što je bilo za Maistru (Adris jedan od punđača). Siguran sam da Agrogor i Adris neće ponuditi cijenu koliko zapravo Tisak vrijedi.
    Ovo je definitivno potvrda da je naše tržište bilo vrlo dobra prilika za ulaganje u prethodne 4 godine. Sve više javnih ponuda od većinskih vlasnika. Dosta kvaliltetnih dionica nestaje s tržišta.

      • Vrlo teško za odgovoriti. Ovo mi je dosta bitna odluka, ali mislim da ispod 300kn neću ni razmišljati. Tisak sigurno vrijedi dosta više. Ne bi Agrokor objavio javnu ponudu da ne misli da cijena ne vrijedi mnogo mnogo više. Možda se i ovdje radi o ponudi sličnoj onoj na Korf i Vlho prije par godina.

      • Kolega, pa moraju ponuditi najmanje tromjesečni prosjek, a to je ipak više od 200 kn.
        Nitko od većinskih vlasnika ne kupuje od ostalih dioničara iz samilosti, i plaća po većoj cijene od fer cijene 🙂

      • Nekima očito vrijedi više od 200, npr. Agrokoru.
        Ne znam kolika može biti premija na 217 no kad podvučem crtu od kupnje do prodaje nadam se zaraditi nešto više od kamate na banci, a to će sigurno biti 🙂

    • Imati 60 % portfelja u jednoj dionici, koja god da je to dionica, nije investiranje. Diverzifikacija je ključni faktor koji “imanje nekih dionica” pretvara u “investiranje u dionice”. Imati dionice se može raznim povodima/uzrocima, investiranje je razina više.

      • Jednim dijelom se slažem, ali ipak mislim da to ovisi o mnogo drugih faktora. Zbog čega bih diverzificirao portfelj u određenim postotcima na neke dionice u koje sam manje siguran? Evo npr. u mome slučaju Tisak je 60%, dionica 2. – 30%, i dionica 3. – 10%.
        Diverzifikacija često znači da nisi siguran u svoje ulaganje. Npr. ako pogriješim s ulaganjem u jednu dionicu, preostale su mi još četiri dionice na kojima nisam pogriješio, sad za sad…

  2. g. Bakić, u naslovu ste rekli sjajna vijest za tržište kapitala, pa onda prekrižili i napisali sjajna vijest za hrvatske dionice. Da li je ovo sjajna vijest za dionicu Tiska?

    • Za dionicu TISK ne bih znao, ovisi o planovima Agrokora i Adrisa, u koje nemam uvid.
      Ispravak sam napisao upravo zato jer iako je ovo dobro za hrvatske dionice, pokazuje da će se najbolje tvrtke i dalje povlačiti s tržišta kapitala, pa dugoročno ovo nije dobro za njega.

      • pa , zar nije općenito dobro da ponajbolje tvrtke ostanu na TK.Zar ne bi ZSE mogla na tome poraditi(malo smo tržište ,ali ipak…)?

        • Ali što tu može ZSE? Pa nemaju čarobni štapić. Recimo, poraditi su mogli mirovinski fondovi, a nisu, pitanje je zašto.

  3. Kakva je onda budućnost prinosa indeksnog fonda? Možda da napišete koju o strategiji malog ulagača nakon eventuralnog povlačenja najboljih dionica, kuda plasirati ostvarenu dobit iz ovog razdoblja, ako gledamo samo u okvirima Lijepe naše?

  4. Pa zar nam ne bi cilj trebao biti jačanje i razvoj tržišta kapitala, a ne letargija. Bez obzira na prilike na koje ste upućivali i još postoje, naša burza je jadna i nerazvijena, kakva nas onda budućnost čeka ako sve što vrijedi ode?

    • Budućnost je onakva kakvu izaberemo.

      Ako “ne bude” Zagrebačke burze, investirati možemo na nekoj drugoj. Sve je to isto, sva su tržišta kapitala neefikasna, neka manje neka više, ali svako ponekad pruži nevjerojatne prilike pa ako se pažljivo ih čeka, lako se može uloviti dobre investicije, ma čak i na američkim burzama (trenutno čini mi se i onim najvećim igračima, nevjerojatna vremena su ovo, opet).

      Europa je neefikasna totalno, tu će nam još duže vrijeme biti svejedno je li to Zagrebačka burza, Bečka itd., kako god se zvala i koje veličine bila, tamo neka europska burza je ipak “rubno tržište” što god mi mislili o tome. Europa ima neke super kompanije, a lude burze, tako da nema zime za investiranje u RH i našoj europskoj okolici.

      Ljudi se bave value investiranjem u USA, to znači da nema izgovora za Europljane, nema govora o tome da bi tu bilo nešto teško – ljudi tamo rade 10 puta teže stvari i uspješni su u tome! A ulaganje u indeksni fond je bar lako o kojem god se tržištu radilo, to je i najpametnije. Dok imamo ZSE tu su nam naši indeksi, ako/kada ne budemo imali domaću burzu moći ćemo potražiti indeksne fondove u domicilnoj valuti negdje drugdje (kada budemo imali EUR, cijela Europa je prihvatljiva).

      Na kraju krajeva, ako ste spremni/planirate na preseljenje u USA, tada kao dio dugoročne strategije nije problem niti držati značajan dio kapitala u američkim indeksnim fondovima, čak i ako niste spremni na preseljenje, neki manji dio kao valutnu diverzifikaciju možete pored europskih držati u američkim indeksima.

  5. 217 kn plus premija koja mora biti izdašna ako misle prikupiti nešto dionica. Vidjeli smo na primjeru Istraturista i Riviere koliko su malo sakupili pa je Maistra i opalila premiju. Pa naravno da će kompanije kupovati nešto svoje što znaju da vrijedi a fondovi će gurati druge stvari jer su oni “profesionalci” u poslu! Oni sad ne kupuju Petricu ali na 400,00 kn će je kupovati.
    Ako se bude nastavilo ići u tom smjeru onda bi mogle ići i javne ponude za ostatak Barcelone- Korf i Vpik!???Znači jeftino, dobro i jedino što vrijedi na burzi uz još neke firme. Ispravite me ako griješim..

    • Fora druk u odvojenom paragrafu ispod teksta, jelda? 🙂

      Što se tiče ovog mergera, prilično zanimljivo sa poslovne strane. Doduše skoro refleksno mi se javilo pitanje nije li to stvaranje monopola na tržištu i je li u skladu sa direktivama EU o tržišnom natjecanju i/ili našim zakonodavstvom (http://narodne-novine.nn.hr/clanci/sluzbeni/2009_07_79_1877.html). Nisam stručan za ovo ali čini mi se da će AZTN pažljivo gledati kaj se zbiva, jer mi se čini da Agrokor polako postaje too big for it’s own good (ulazak u platni promet, ulazak u poštanski promet via Tisak)… S druge strane, možda se stvara hrvatska verzija Bershire Hathawaya.

      Bumo videli.

  6. evo jedan kviz :
    koliko od navedenih tvrdnji je tocno:
    :

    je
    1) osoba u IWW majci na slici na slici profesor na LSE
    2) ovo dobro opisuje IWW: contends that all workers should be united as a social class and that capitalism and wage labor should be abolished
    3) Hrvatska nije jedina zemlja gdje je tona kvaziintelektualaca sa dr.sc titulama. 😀

  7. Da li je moguće da će Agrokor nakon ove ponude pokušati prodati Tisak jer mu fali keša za Mercator?Sa druge strane Adris ne zna kud bi sa kešom pa ga on može kupiti a znamo kakav je to kanala za prodaju cigareta a možda i još neke akvizicije!

    • Zašto ne? Pogotovo jer ako strane koje zajednički djeluju jedna kupuje od druge nakon javne ponude, ne moraju davati novu javnu ponudu čak i ako to bude iznad cijene te javne ponude.

  8. I jedna i druga strana bi napravila odličan posao. Da li se zna kad će objaviti cijenu sa kojom će se ići?Zar nije sada mudro kupovati pri ovim razinama i zaraditi premiju koja će sigurno biti izdašna!?

    • Ja se tog preuzimanja i pribojavam. To u mojim očima smanjuje vrijednost.

      Tisku kojemu je “domaće tržište” kao i svima srednjoročno i dugoročno ne baš vesela stvar, prevelik tržišni udio što mu u nerastućem tržište nije baš fora, “opadajuće kategorije” (cigarete, novine) mu još uvijek glavni biznis…, jedini izvor rasta je: ulazak u nove kategorije, za čega je ta “mreža prodavaonica” predodređena, i gdje se može stvoriti veelika vrijednost i u čega sam ja polagao stvarno velike nade. Međutim ako se ostvari ovo sa Adrisom, onda opada vjerojatnost za te nove izazove, više se vjerojatno ide na fokusiranje na stare stvari (cigarete), tada vrijednost nije takva kakva je mogla biti (a koliko je Adris sposoban u razvijanju ovakvog biznisa pogledajmo na primjeru iNovine). Srećom tu je po mom mišljenju još uvijek i u tim lošijim scenarijima još neka marža sigurnosti cijenom dionice ali ne baš takva kakva mi činila prije (pogotovo prije ovih slutnji oko završetka ovih korporativnih akcija) i ne baš više atrakivno obzirom na druge prilike na tržištu. Ja sam svoje prodao jučer po cijeni iznad tromjesečnog prosjeka – meni je to jedino sigurno. Ostalima: sretno!

      Doduše, ja uvijek prodam “prerano”, je li tako i sada… tko zna. Nikada (osim u slučaju svoje prve dionice HT, 397 kn) nisam realizirao neke profite zbog toga što sam “skupo prodao” nego isključivo zbog toga što “jeftino kupio”.

      Disclaimer: nemam TISK-R-A, ovo nije nagovor na kupnju, prodaju ili držanje.

  9. Ja sam još malo dokupio a vjerujem da premija neće biti ispod 30%. To bi trebali brzo doznati.
    Slažem se sa domaćim tržištem ali turizam će biti u porastu pa će to neutralizitati taj efekt 🙂 Možda će na kraju krajeva prodavati i životna osiguranja na kioscima hehe..

  10. Zna li netko pouzdano do kada je zakonski rok za objavu ponude za preuzimanje Tiska?
    Ako sam dobro interpretirao zakon to bi bilo
    17.4. + 30 + 14 = 1.6. ili tu negdje.

    • To je i bilo za očekivati kao najvjerojatniju cijenu. Moje rebalnsiranje portfelja je onda valjda ispalo dobro. Prodao po cijeni i većoj od te, oportunistički iskoristivši onaj skok prvi dan, radi kupnje dionice koja izgleda besplatno i sad mi je baš drago da je imam iako sam na kraju je morao platiti više nego sam očekivao da ću.

        • Pardon, nisam tu napisao koja, mislio sam da sam u prošlim komentarima kada je bilo aktualno, ali jesam sigurno uz neki drugi post u nekom komentaru, to je jedna jedina koju sam kupio u zadnje vrijeme: Saponija! 🙂 Meni se takvom učinila, ali to je samo moje mišljenje. Ne savijetujem kupnju, prodaju ni držanje.

        • A a a a a a a a…. Saponija! 🙂 I mislio sam da možda misliš na nju….

          I ja ju vidim slično…. Zao mi je da je bilo ograničenje za skupštinu jer sam htio malo iz prve ruke čuti i vidjeti kako uprava razmišlja….

          Imam SAPN i nije nagovor na kupnju, prodaju, držanje ni analiziranje iste….

Odgovorite!

Popunite niže tražene podatke ili kliknite na neku od ikona za prijavu:

WordPress.com Logo

Ovaj komentar pišete koristeći vaš WordPress.com račun. Odjava / Izmijeni )

Twitter picture

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Twitter račun. Odjava / Izmijeni )

Facebook slika

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Facebook račun. Odjava / Izmijeni )

Google+ photo

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Google+ račun. Odjava / Izmijeni )

Spajanje na %s