Uncategorized

Turizam – još podataka

1. Danas imamo ove vijesti o ulaganjima Dogus grupe. Jedan luksuzni hotelčić od 56 soba u Dubrovniku i jedno ulaganje u hotel s 5* u Zadru plaćaju 80 miliona eura, ovdje. Tržišna kapitalizacija naše najveće turističke tvrtke, VAH je, oko 1,2 mlrd. kuna, odnosno oko 155 mil. eura, enterprise value, kako sam neki dan računao, oko 2 mlrd. kuna. A kao što znamo, Valamar ima dosta imovine upravo u Dubrovniku, pri čemu će novi hotel President 5* imati 292 sobe. Ovdje su ostali hoteli u Dubrovniku.

2. Danas je objavljeno i da je dobit Istraturista u 2013. 72,4 mil. kn. Po postojećim (zadnjim) cijenama je to P/E svega 11, iako je važan hotel Adriatic bio obnavljan usred sezone (Istraturist zatvorio Hotel Adriatic usred sezone, sprema se prodaja?).

Napominjem da je HT, koji se uglavnom smatra kao ‘cash cow’ dionica, koja redovito isplaćuje velike dividende (pa je važno da ima mali P/E) ima P/E od 9,40.

Pri čemu je ‘trenutni’ P/B ISTT 1,07 (zadnja zabilježena cijena je 170 kn, prije skoro godinu dana). Nebitno je kad je ostvarena ova zandnja cijena, ona je samo poveznica koja nam povezuje dobit i BV.

No, kao što znamo, većina velikih hotelskih tvrtki ima velike investicije, koje trebaju povećati prihode i profitabilnost. Plus imamo ono što nazivam ‘asset play’, naime mogućnost direktne ili indirektne monetizacije imovine (na ime čega je ARNT planirao, pa odustao, od isplate 280 kn po dionici).

Pri tome, P/B KORF je 0,78. P/B ARNT je 0,83. Itd.

3. U međuvremenu, neki investicijski fondovi su se počeli ‘micati’. Pogledajte ovdje i vidjet ćete (sortirajte po ‘2014. %’) da su prva tri imala lijepe prinose u 2014. i – zanimljivo! – sva tri jasno iskazuju turističke pozicije u Top 10.

S druge strane imamo paradoks (barem za mene) jednog fonda koji se zove ADRIATIC Equity, koji u top 10 ne iskazuje ni jednu turističku poziciju na Jadranu (=Adriatic). On ove godine ima gubitak od 3,43% i slično otužnu izvedbu u zadnjih 5 godina, ovdje. Vjerujem da je ljudima u prodaji jako teško objasniti klijetima koji pitaju zašto nemaju ništa u top 10 u u zadnje vrijeme najatraktivnijoj investicijskoj klasi u RH, ili čak u široj regiji, naime pogledajte ovdje izvedbu indeksa CROBEXturist. S druge strane, ako dobro vidim, neki od fondova na vrhu liste već imaju lijepi tok uplata u fondove.

Napomena: Imam dionice KORF, RIVP, VLHO i ARNT i ovo nije ni u kom slučaju preporuka za njihovu kupnju ili prodaju. Moje računice i razmatranja mogu biti netočni i nesuvisli, stoga se nikako pri mogućim invsticijskim razmatranjima nemojte oslanjati na njih, nego na vlastite procjene i/ili ovlaštenih invsticijskih savjetnika.

Oglasi

Kategorije:Uncategorized

6 replies »

  1. Zanimljivo da je KD Victoria brutalno pojacala cash poziciju i tu zadnjih 2-3 mj. ako dobro razumijem.. 20% asseta im je u cashu.. Kako to komentirate?

  2. Dvije stvari za plakat:

    Prva je: http://www.jutarnji.hr/the-economist-hrvatska-ekonomija-medu-deset-najgorih-na-svijetu/1182544/

    Druga je jos puuuno punoo gora. Naime pogledam si HTV tu i tamo da mi suska nesto dok radim neke neobavezna poslove i pogledam malo emisiju Peti dan: http://www.hrt.hr/enz/peti-dan/

    Ja ovaj komunisticki uzas nisam mogao gledati duze od 10 minuta, morao sam onda prekinuti jer mi je mozak htio explodirati. Ako imate malo snage pogledajte bar prvih 5 minuta. To je za nevjerovati. Cijela ekipa, a poglavito voditeljica imaju stav komunistickih komesara iz 1945 – 1946. Naime voditeljica izjavljuje: “Trebalo bi malo ispitati tko su ti multimilijunasi u Hrvatskoj”. Ona zahtjeva istragu i popis svih ljudi u Hrvatskoj koji su nakupili imetak vrijedan vise milijuna dolara. Onda napadi na kapitalizam koji je kao sto gost u studiju izjavljuje: Sistem stvoren da izrazi i povecava socijalne razlike medju ljudima. Ja dalje nisam mogao gledati od otprilke 10-te minute pa ne znam sto su oni dalje raspravljali ali osjecam se zaista dusevo zagadjeno i mislim da ce mi trebati tjedan dana da se ocistim od ovih koji zazivaju rusenje ustavnog poretka Hrvatsske jer koliko ja znam slobodno trziste, sloboda kapitala i visestranacje su ustavne kategorije u Hrvatskoj.

    Zar je zaista moguce da emisije na HTV-u u 2014 godini imaju ljudi koji su mentalno i ideoloski na razini Milke Planinc te koji propagiraju rusenje slobodne ekonomije, nacionalizaciju, otimanje privatnog vlasnistva a na kraju krajeva i rusenje parlamentarne demokracije ….jer jedna je Partija, Partija smo MI, drugi su suvisni i u krivu.

    Pa stoga i ne cudi da Econimist sa pocetka ovog posta kaze: weak competitivness restricting growth. Odo rucati sushi, avocado i smoked salmon iz Norveske koja svake godine izveze 60 milijardi dolara uzgojene ribe na svojim farmama. 60 milijardi dolara – koliko je tamo milijunasa, vlasnika ribljih farmi…trebalo bi to ispitati ….ti exploatiraju ribu i radnicku klasu…..treba njih po kratkom postupku.

  3. Kazu nasi boljsevici/skojevci u Hrvatskoj da liberalni kapitalizam unistava ljude i tjera ih u siromastvo kada ono…….

    Global poverty as a whole is in decline. In 1990, 36% of the world’s population lived in extreme poverty; in 2010, that number decreased to 18%. This year, the WBG President set an interim target to reduce global poverty to 9% by 2020.

    IZVOR:
    http://mashable.com/2014/04/12/global-poverty-chart/?utm_campaign=Mash-Prod-RSS-Feedburner-All-Partial&utm_cid=Mash-Prod-RSS-Feedburner-All-Partial&utm_medium=feed&utm_source=feedly&utm_reader=feedly

    Dakle najsiromasniji ljudi na planeti polako ali sigurno radeci u kapitalizmu (ma kako on u njihovoj zemlji siromasan bio), svojim radom, svojom mukom, svojim odricanjem, izlaze iz teskog siromastva. Naravno da bi svi voljeli da je taj put kraci i brzi ali ipak je vrijedno znati da ljudi globalno napreduju te da eto i najslabiji i najsiromasniji mogu svoj zivot unaprijediti i poboljsati. U tim zemljama ljudi znaju da nemaju prava jer prava ne postoje. Postoji samo ono sto sam stvoris, sto sam zaradis stoga oni ne strajkaju trazeci svoja prava koja bi morao platiti neko drugi nego rade i napreduju i vesele se svakom napretku koji ostvare.

    Mozda bi nase skojevce trebalo poslati u te zemlje da vide kako se radom stvara buducnost i oplemenjuje sadasnjost a ne da se samo kuka i jamra za pravima koja se nekada i mozda moglo priustiti ali danas vise ne.

    Svi rastu na globalnom svjetskom trzistu a samo mi padamo.

  4. Sad nam je malo jasnije zašto je išao dokap. Za pretpostaviti da je bio vezan uz neki “dogovor” vezano za prethodne aktivnosti na RIVP a i VLHLJ (koji vidimo da je sad u potpunom vlasništvu VLHO). Bit će zanimljivo vidjet u kom će smjeru ovo dalje.

Odgovorite!

Popunite niže tražene podatke ili kliknite na neku od ikona za prijavu:

WordPress.com Logo

Ovaj komentar pišete koristeći vaš WordPress.com račun. Odjava / Izmijeni )

Twitter picture

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Twitter račun. Odjava / Izmijeni )

Facebook slika

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Facebook račun. Odjava / Izmijeni )

Google+ photo

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Google+ račun. Odjava / Izmijeni )

Spajanje na %s