RIVP

Još o poslovanju ‘turista’: Valamar Riviera

Napokon imamo još jedan relevantan research za neku turističku dionicu, FIMA je upravo izdala za Valamar Rivieru. Da ne prenosim sve jer je to za njihove klijente, evo samo jednog zanimljivog grafikona, prihodi po smještajnoj jedinici:

rev par

Ovo je naprosto izvanredno, jer znamo kako je turizam biznis velike marginalne profitabilnosti (dodatna jedinica prihoda značajno povećava dobit).

Izračun vrijednosti dionice RIVP bi po FIMI bio 27,83 kune kad bi se imovina malo revalozirala:

As we already mentioned, all land and buildings of Valamar Riviera are currently undervalued in the balance sheet. In scenario B, which we believe is more realistic, in order to determine value we have increased value of non-current assets by 20%. Using the given facts, we have derived Valamar Riviera’s value in the amount HRK 27.83 per share (39.7% upside potential).

No, oni računaju i usporedbu s drugim turističkim dionicama, te miješaju to s trećom valuacijom koja je DCF bez revalorizacije, da dođu do konačne cijene od 24,29. mislim da usporedba s drugim turističkim dionicama nema veze (naime da je praktički cijeli turistički sektor značajno potcijenjen), te kad bih radio DFC s revalorizacijom, ne bih napravio samo 20%. Primjerice, sjetimo se da je u 2012. SAV namještaj, hortikultura i alati u Riviera Adria (ista imovina kao i VR) bila vrednovana sa svega 4 mil. eura?!

Napomena: Kao što znate, imam RIVP i druge turističke dionice dionice i ovo nije preporuka za njihovu kupnju ili prodaju.

Oglasi

Kategorije:RIVP

30 replies »

  1. Da, evo samo primjer. Ne znam po koliko u bilanci vode nekretnine na otoku sv. Nikola, ali mislim da je nešto mizerno jer godinama tu nisu ulagali. Pogledajte recenzije gostiju, naprosto su oduševljeni otokom, ali svi spominju “outdated rooms” i kako se treba obnoviti. http://www.tripadvisor.co.uk/Hotel_Review-g303829-d310439-Reviews-Fortuna_Island_Hotel-Porec_Istria.html

    Zato mislim da je to možda i skroz izamortizirano. Sad idu u kompletnu renovaciju kapaciteta, a pogledajte o kakvom biseru se radi: http://www.valamar.com/hr/hoteli-porec/valamar-isabella-island-resort

    Sve na otočiću je njihovo, oni upravljaju plažama, samo njihovim brodovima možeš do otok… A pogledajte o kakvom biseru se radi, otočić 3 min od centra Poreča. https://www.google.hr/maps/place/Otok+Sveti+Nikola/@45.2250451,13.587255,1032m/data=!3m1!1e3!4m2!3m1!1s0x477c9773281a55b7:0x3f6319f06c0462c0?hl=hr
    Koliko ovo vrijedi? A po koliko se vodi u bilanci?

  2. 27 kn a netko uporno prodaje po 20. Taman nakon mjeseci stagnacije na razini od 20 kn nešto krene i evo opet rušenje. Čak se i MACD presjekao ali ništa. Netko je dinosaurus u staklarni a ne slon.

        • Ljudi, sjetite se ARNT na 40-50kn…gledajte danas VR na 20…nekako u magli gledam brojku 30 tamo negdje ljeto 2015, a možda i puno puno ranije. Diskont je još uvijek otvoren…ugodno se preznojim kad zamislim malo jačih igrača kad upadnu sa kojom bijednom milijardom HRK :-$ .

        • Uopće nije nerealno. U analizi koja je btw po meni odlična 1,794 sobe Maistre vrednovane su 1,43 mlrd kn što daje 800 tis.kn po sobi, dok Valamarovih 6,400 soba vrijedi 1,75 mlrd kn što daje 274 tis. kn po sobi (naravno knjigovodstvena vrijednost u bilanci). Znači 3x. Ok Maistra ima zvjezdicu više po objektu (možda i nešto više) ali procijenite sami koliko bi se to trebalo revalorizirati da se izjednači. E sad pitanje čiji je “realniji” P/B i gdje je potencijal za rast veći? Da ne pričamo o free floatu i ostalim pozitivnim stvarima koje se dešavaju i kojim se nadam da će se dešavati u budućnosti (akvizicije, izlistavanje na Londonskoj burzi, dividenda, rentanje nekretnina itd.)

  3. A baš ja i Dandy o revalorizacije Rivp jučer kad ono Fima izbaci research i to spomene 🙂 Od svojih početaka (IPO INE) sam u Fimi i oduševili su me uslugom pa iako su bili skuplji od konkurencije ostao sam kod njih. Imaju i jako dobru platformu pa ih toplo preporučam budućim investitorima ili špekulantima (iako će oni vjerojatno gledati cijenu).

  4. Jel tko čitao jutarnji danas?
    Odličan prilog o potencijalu turizma i zanimljivo da valamar planira možda prodavati apartmane za odmor. Mislim da bi to bio najbolji način za otkrivanje vrijednosti u bilanci.
    Uglavnom, u zadnje vrijeme mi se stalno vrti po glavi da cijeli portfelj stavim u naše turiste… ili će 3. svjetski rat ili neka druga katastrofa (ne vidim drugi rizik)?

  5. 76. sjednica Upravnog vijeća Hanfe
    Dana 12. prosinca 2014. održana je 76. sjednica Upravnog vijeća Hrvatske agencije za nadzor financijskih usluga na kojoj je doneseno više odluka.

    8.Rješenje kojim se društvu Valamar Riviera d.d., Poreč, Stancija Kaligari 1, OIB: 36201212847, odobrava jedinstveni prospekt uvrštenja 126.027.542 redovnih dionica, bez nominalne vrijednosti, izdanih na ime, u nematerijaliziranom obliku, ukupne vrijednosti 1.672.021.210,00 kuna, na uređeno tržište

  6. Dionice godine HT, Arenaturist i Valamar Riviera

    Dionicu godine izabrala je javnost glasovanjem putem online ankete na internetskim stranicama ZSE temeljem nominacija članova Burze, a tvrtka Valamar Riviera dobitnik je te nagrade već treću godinu zaredom.

    ‘Nedavnim objedinjavanjem Valamarovih tvrtki u Valamar Rivieru d.d. dodatno smo osnažili bilančnu imovinu i poslovanje kompanije te doprinijeli transparentnijem vrednovanju, što je u izravnom interesu svih naših dioničara kojih je danas više od 22 tisuće. Očekujemo da će se učinci pripajanja vidjeti u većoj likvidnosti dionice zbog izmjene dioničke strukture kroz povećanje udjela i broja manjinskih dioničara te jačem fokusu institucionalnih i drugih investitora. Ova nagrada za nas predstavlja i dodatan poticaj u aktualnom procesu uvrštenja dionice Valamar Rivijere na Službeno tržište ZSE’, kazao je prilikom preuzimanja nagrade član Uprave te tvrtke Marko Čižmek.

    Zagrebačka burza (ZSE) dodijelila je u petak nagrade za 2014. godinu u sedam kategorija, među kojima je i nagrada za dionicu s najvećim rastom cijene i prometa Arenaturistu.

    • “Nagradu za dionicu s najvećim prometom preuzeo je HT-ov menadžer za odnose s investitorima Elvis Knežević, koji je tom prilikom iskazavši zadovoljstvo što je treću godinu zaredom ta nagrada pripala HT-u.”
      => možemo li prognozirati da bi u ovoj kategoriji moglo doći do promijene druge godine?

  7. Kukurin u VL:

    “Planiramo uložiti 260 mln kn sa ciljem repozicioniranja portfelja prema višoj kvaliteti. Sljedeće godine više ćemo se fokusirati na konverziju kampova u moderne kamping-resorte više kvalitete, s 4/5 zvjezdica, koji ciljaju na goste veće platežne moći.”
    Još kaže kako bi iduća turistička sezona trebala biti bolja iako će biti izazovna zbog ostvarenih rezultata, da očekuje smanjenje PDV-a s obzirom na konkurenciju, a za dionicu da razgovaraju sa institucionalnim ulagačima kako bi se povećala njezina vrijednost kao i vrijednost hrvatskog turizma.

Odgovorite!

Popunite niže tražene podatke ili kliknite na neku od ikona za prijavu:

WordPress.com Logo

Ovaj komentar pišete koristeći vaš WordPress.com račun. Odjava / Izmijeni )

Twitter picture

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Twitter račun. Odjava / Izmijeni )

Facebook slika

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Facebook račun. Odjava / Izmijeni )

Google+ photo

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Google+ račun. Odjava / Izmijeni )

Spajanje na %s