ARNT

Razvoj u hrvatskim turističkim tvrtkama

Možda i najljepši primjer što se događa u hrvatskom turističkom biznisu je Arenaturist.

Pogledajmo najprije porast poslovnih prihoda i EBITDA:

ARNT poslovni prihodi

ARNT poslovni prihodi

ARNT ebitda

ARNT ebitda

u 6 godina, od 2009.,
– prihodi su porasli 89%, odnosno u prosjeku 11,2% godišnje
– EBITDA je porasla 173%, odnosno u prosjeku 18,3% godišnje.

Mislim da je to sve elementarno, jasno shvatljivo i ‘Dudeku’, iako ne i tipičnom hrvatskom fond manageru. Pogledajte primjerice što sam pisao prije točno 3 (tri) godine, upravo na primjeru Arenaturista, otkada je cijena porasla čini mi se oko 150%: Hrvatski turizam: asset play.

Moja procjena, odnosno nada, je da će Dudek gledati kako cijena raste na 400, 500 i 600 kuna i tada napokon odlučiti da je to ‘dobra’ investicija, ali će ujedno mudro zaključiti da je ‘sada preskupa’.

A evo zašto, kao dioničar Arenaturista, očukujem da će rast EBITDA ove godine biti i značajno veći od ovo prosjeka:
– uz sve izjave PPHE kod preuzimanja
– uz razvoj u turizmu ove godine
– imamo i ovo:

ebitda ciljana društva

S obzirom na sve, kao dioničar Arenaturista bit ću zadovoljan s oko 25% povećanja EBITDA ove godine. Kako će nakon sezone zalihe gotovine biti znatno veće nego na kraju prvog tromjesečja, očekujem s izvješćem za q3 baš jako smanjivanje EV/EBITDA (ako ostane ista cijena).

A kako je pphe izlistan na Londonskoj burzi, uskoro očekujem i kvazi-arbitražu investitora u pphe; naime njihovu kupnju ovog sada subsidijara pphe, uz možda prodaju same dionice pphe. Vjerujem da će neki naši brokeri to uskoro skužiti i početi ciljati te investitore. Ujedno, mislim da je to jedinstveni ovakav slučaj na našem tržištu.

Inače jedan od rijetkih hrvatskih investicijskih fondova koji je ovakve stvari ‘skužio’, a ujedno i najuglednije financijsko ime u Hrvatskoj, je Allianz Equity. On ima prosječni godišnji prinos od 8,2%!

Oglasi

Kategorije:ARNT

33 replies »

  1. “Vodeće europsko hotelsko i turističko društvo” planiraju biti. Ovo baš golica maštu. Pa ne razbacuju se valjda tako olako riječima?

  2. Kod nas na Korčuli ove sezone vidljivo manje turista što se naročito osjeti navečer kad bi obično bile velike guižve po ulicama, restoranima i kafićima. Danju su i hotelske plaže poluprazne, ne traži se ležaljka više. Nešto konkretnije ne mogu napisati jer naša lokalna samozatajna Turistička zajednica nikako ne izlazi s brojkama. O porastu na niovu ciujele RH od 3-6% čujemo samo na HTV. Split ove godine 20% više. Hvar pokupi sav “kajmak”, rijeke ljudi se tamo iskrcaju tako da katamarani kod nas dolaze poluprazni. Izuzev Dubrovnika, vrijedi ona stara:”Što južnije to tužnije”.

    • Ma što će nam gužve, ja bih rado svaka 3 turista zamijenio s 2 koja troše duplo više 🙂 Jer, onda se lako predomislti pa odlučiti da se može ugurati i trećega i evo odmah rast od 50 %, a sa sjajne baze.

      Inače, do raslojavanja uskoro mora doći. Kod nas se predugo sve i svašta moglo prodavati po sličnim cijenama. To je inače nemoguće u slobodnom tržištu osim privremeno dok vladaju neki poremećaji ponude i potražnje. Kako se već puno toga u raznim kategorijama u raznim destinacijama izgradilo, gradi… Neke destinacije, dijelovi destinacije, konkrenti objekti će doživljavati rast cijena i cjelogodišnje popunjenosti (iako možda ponegdje smanjenja gužvi u nekim vršnim periodima, što je uvijek dobro ako je po sistemu 3 za 2 duplo bolja), druge će doživljavati pad cijena (barem relativno) a neki čak i volumena istovremeno.

      Povečanju efikasnosti tržišta ubrzano pridnose i moderne informacijske usluge (kao Airbnb, Booking.com, TripAdvisor, Foursquare i buduće varijacije na temu, evolucijska unaprijeđenja).

      Nismo daleko od dana kada gostu nikako nećete moći prodati niti najobičniju sobu (osim uz jako veliki diskont) a bez da je gost nije prije detaljno razgledao, “isprobao” kako izgleda, doslovno provirio kroz prozor da vidi jel mu se sviđa pogled itd. (www.htcvive.com, oculus rift – a prve prave stvari tek dolaze za 2-3 godine kada se svi komadići slagalice slože, uz godine i desetljeća evolucijskih unaprijeđenja ove, očekujemo “zadnje”, IT plaforme).

  3. Prevelika i ne planska gradnja apartmana dovela je do toga da su cijena apartmana pale i da ljudi dosta kukaju jer ih sad ne mogu iznajmiti po cijenama koje su zamislili..
    Osim toga sve je više ljudi koji svoje stanove koje koriste za sebe preko ljeta iznajmljuju turistima, a oni na 2-3 mjeseca budu kod svojih roditelja..

  4. Da, neke “čudne” stvari se događaju s turizmom… Ova godina je u globalu rekordna, što ne znači da svako mjesto bilježi plus.
    Dubrovnik je svakako iznad očekivanja, što se Hvara tiče ista stvar, nepregledne kolone auta koje čekaju ukrcaj na trajekt a Jadrolinija po starom dobrom običaju kaska i uvijek iznenađena u sezoni kao naša zimska služba kada u 12 mj. padne snijeg.. 🙂
    Mljet, još jedan prekrasan naš otok, po ljepoti bi se moglo reći da je ljepši od Hvara, zjapi polu prazan. Mogući je razlog i u cijeni trajekta, za prevesti osobni automobil plaćate 180 Kn ako želite na Mljet, dok za Hvar plaćate 108Kn, a ista je duljina relacije.

    • Po čemu to Jadrolinija kaska?Koliko ja vidim ljudi se stvarno trude a kašnjenja su minimalna i to su uglavnom zbog toga što se uvijek čeka nekog stranca koji dolazi zadnji čas,neznam u kojoj drugoj državi bi ga čekali.Inače mislim da je promet prema Hvaru do prošle sedmice bio malo manji a sada to ide prema više

  5. @ VoraX, “Da neke cudne stvari se dogadaju s turizmom”

    Kaze osoba kojoj su udaljenosti do Hvara ili Mljeta, ISTE. Mljet je blizi 4 puta od Hvara, Split-Hvar – 22 Nm, Papratno-Sobra 5 Nm.
    Takoder cjena karte za auto u sezoni, Split-Starigrad 318 Kn, Papratno-Sobra 140 Kn.

    • @saki

      Molim vas zar vam treba sve crtati?
      Vi ste ko mala beba, za vas postoji jedino veza Split Hvar, zat niste čuli za relaciju Drvenik Sućuraj? E pa ja tuda vozim, i karta je kao što sam rekao 108 kn, vozim i prapratno sobra i cijena je 180 kn. A udaljenosti su tu negdje. I nemojte mi molim vas braniti jadroliniju, mislim na upravu s ne na ljude koji su većina ok i trude se.

  6. Meni prijatelj ima apartman u Kastelima koji iznajmljuje. Prosle godine doslovno popunio od 15.6.-15.9.
    Ove godine jedva 4 tjedna. Ali kaze da nije samo njemu tako…nego da su mu to i drugi rekli. E sad da li su to samo rupe u nekim mjestima…ne znam…
    Ali cudno mi je to, jer je ipak blizu Splita. Dobro je ocijenjen, ima stan od 90 m2 i nije skup…

  7. HRT teletekst str. 216 čitam i čudim se.
    Ministar Panenić (MOST) smatra da vrata nema legitimiteta za prodaju HIMR Valamaru. Ravnatelj ureda za državnu imovinu Boban (HDZ) smatra da treba odobriti prodaju. Evo tko odlučuje i tko blokira sve živo. Možda da dodatno izoliraju hotele stiroporom, pa bi prodaja normalno prošla.
    Kada će prestati da obične bene zauzimaju visoke i odgovorne dužnosti
    u vrhu Vlade ? Na Dnevniku informiraju da bi čovjek koji nezakonito koristi šarafcigere sigurno trebao biti novi potpredsjednik Vlade.

      • Prikuplja glasove na “ljevici”. Neki drugi Mostovci na “desnici”. Most sve više sliči HDZ-u i SDP-u. Svejedno je ko provodi centralno planiranje i ostale socijalističke prakse, “domoljubni”, “narodni”, “pošteni” ili “pametni”, rezultat će uvijek biti isti: siromaštvo, ako imate sreće, ako je nemate onda siromašvo i krv (SFRJ je bankrotirala 1983. a rat je posljedica tog bankrota).
        Razumijem da HSP (vidi link, hvala robert) nema šta izgubit kao šta Most nije imao šta izgubiti na prošlim izborima ali tako se ne mijenja Hrvatska.
        Ako ovo čitaju, evo im primjer kako se ne podilazi samoupravljačima:
        http://www.hsp.hr/slider/hsp-i-na-gospodarskom-programu-okuplja-desnicu/

        • Jel to ona ista stranka koja je htjela pošto-poto instalirati svoje u Đuru baš nakon što im je krenulo?

      • Zašto čudi? Oni su tehnička vlada i ne mogu donositi neke odluke. Jel Most rušio vladu ili HDZ? Zaboravio sam… Imam kratko pamčenje…

        I ja sam za prodaju HIMR (i svega ostaloga), ali ne znam ima li tehnička vlada u ovom trenutku ovlasti za to. Proces nije prekinut i neka ga donese vlada koja bude izabrana na novim izborima.

        • Nikakva “vlada” nema što mikro-menedžirati procese državnih agencija koje imaju jasan i dugoročan plan i program rada. To ne prodaje Vlada nego CERP.

          Proces privatizacije je počeo prije 25 godina i trajati će još toliko. To nije nešto što bi trebalo biti previše vezano nekakvu vladu i posebice ne za “politiku” bilo koje vrste. Imamo državnu agenciju koja ima mandat provoditi taj proces, voditi se pri tome interesima RH (a to je čim prije prodati što više toga) i to nema nikakve veze s politikom, tko je trenutno na vlasti i kakvu vrstu vlade imamo trenutno.

          CERP bi trebao raditi svoj posao stručno i odgovorno. Nije odgovorno procese zaustavljati, odugovlačiti itd. ovisno o nečijim političkim interesima, ili dopuštati da “politička neizvjesnost” utječe još i na tu bitnu nam stvar. Tako samo multipliciramo negativne efekte političke neizvjesnosti.

          Nitko ne kaže da ćemo uopće ove godine imati sastavljenu Vladu. Možda se ovaj zadnji cirkus bude još par puta za redom ponovio, vlade se sastavljale i rastavljale na kvartalnoj razini. Nije pametno da te stvari utječu na posao državnih agencija koje imaju sasvim jasan zadatak kojega mogu raditi profesionalno i neovisno o političkim procesima i utjecajima u zemlji.

        • Potpuno krivi zaključak, uz točnu premisu da je ovo tehnička Vlada.

          Vlada se ovaj mjesec 07/2016 zadužila oko 6.000.000.000,00 kn http://lider.media/aktualno/biznis-i-politika/hrvatska/maric-drzava-ce-se-kraja-tjedna-zaduziti-na-domacem-trzistu/
          Bitno je reći da je ministar financija Marić (HDZ), napravio time odličan posao, jer je odbio kamatnu stopu od 5% u Londonu i ovdje rješio u skoro pola cijene. HDZ ga je predlagao za premijera!
          Kome? MOSTU koje je to glatko odbio.
          Ako može zaduženje, onda sigurno može i prodaja HIMR, da ne ulazim u genezu i razvoj te prodaje…uglavnom sjajan posao za državu.

          Radi se o čistoj blokadi MOST-a u ovom slučaju ministra Panenića. Razumijem pučane simpatizere MOST-a, mislim da su dobronamjerni i romantični.
          Nažalost domaće ekonomije, politika i ekonomija su u RH povezane kao prst i nokat, pa su i moji komentari tome prilagođeni.

          Vidite ove gluposti oko računa i smješnog Oreškovića koji se nudi platiti neke državne račune bez
          veze. Razumijem da ima grižnju savjesti, jer je bezobrazno imati g.o. mjesec dana kada si premijer države u EU, ali taj MOST sve dovodi do apsurda.
          Tko će platiti sve njihove račune, izravne i neizravne štete, BLOKADE, kao ovo sa HIMR.
          Hrvatska je talac MOST-a, i glavni interes bi bio da imamo stabilnu Vladu i efikasnu.

          Ocjenjujem, na mnoštvu primjera, da je MOST za SEOSKU LIGU i privući će ovakvim postupcima biračko tijelo Živog zida komu je zapravo sve bliži.

        • Nije li Vlada (ustvari, Vlade) odobrila prodaju HIMR? I na natejcaju imamo kupca po do sada najvišoj cijeni. I sad ovakva blokada? Da ne povjerujes… smijesno, tragicno.

  8. Stranka koja kaže da će privatizirati državne firme je ta koja želi dobro narodu, elementarna logika, manje državnih firmi manje mogućnosti krađe i uhljeba, samo što hrvati još padaju na populisticke priče nedam” naše “

  9. Izvršni direktori mogu uz suglasnost Upravnog odbora raspolagati vlastitim
    dionicama, koje Društvo već drži ili koje će Društvo steći na temelju odredbi ove odluke
    Glavne skupštine o davanju ovlasti Izvršnim direktorima Društva na stjecanje vlastitih
    dionica, i izvan organiziranog tržišta (primjerice raspolaganjem u okviru programa
    nagrađivanja zaposlenika i drugih programa raspolaganja vlastitim dionicama usvojenih od
    strane Izvršnih direktora uz prethodnu suglasnost Upravnog odbora), a da za to, osim ove
    Odluke, nije potrebna posebna odluka Glavne skupštine Društva, pri čemu se ovom točkom
    Odluke Glavne skupštine, isključuje u cijelosti pravo prvenstva postojećih dioničara pri
    raspolaganju vlastitim dionicama, uz uvjet da ova Odluka bude donesena većinom od
    najmanje tri četvrtine glasova temeljnog kapitala zastupljenog na Glavnoj skupštini prilikom
    njenog donošenja

    http://www.zse.hr/userdocsimages/novosti/FDjnbXrVPCIhAOm7XEXVcQ==.pdf

    Nenade da li možete pojasniti što za nas znači: …. isključivanje prava prvenstva postojećih dionićara pri raspolaganju vlastitim dionicama….

Odgovorite!

Popunite niže tražene podatke ili kliknite na neku od ikona za prijavu:

WordPress.com Logo

Ovaj komentar pišete koristeći vaš WordPress.com račun. Odjava / Izmijeni )

Twitter picture

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Twitter račun. Odjava / Izmijeni )

Facebook slika

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Facebook račun. Odjava / Izmijeni )

Google+ photo

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Google+ račun. Odjava / Izmijeni )

Spajanje na %s