ARNT

Zašto je pphe pripustio mirovince u Arenaturist?

Kao što sam i prije pisao, bilo je poptuno nevjerojatno da pphe treba dodatni kapital kako bi preuzeo Arenaturist, a ipak je pripustio mirovince u taj deal.

S druge strane, mirovncima očajnički treba bar neka minimalna (‘smokvin list’) izloženost turizmu, kako bi moglo ‘doakazati’ da se eto skroz slučajno dogodilo kako su nalupali samo u Ingru više nego u cijeli turizam (ili tako nekako), odnosno praktički u potpunosti promašili hrtvaski turizam, najvrijedniju imovinu koju imamo, po bagatelnim cijenama, koja je ujedno najbolja rentna imovina (idealno za mirovine).

Evo nam i potvrde s Londonske burze, s današnjim danom pphe isplaćuje dioničarima (‘vraća im’, kako kaže) izvanrednu dividendu od preko 42 mil. funti.

Kako je u ovom biznisu uobičajena financijska poluga 2:1, znači da je, da nije isplatio ovih 42 mil., mogao se imati ukupno oko 100 mil. funti na računu više. Dakle definitivno mu nije trebao onaj sitni ulog mirovinaca u Arenaturistu.

Pogledajmo što kaže CEO:

Boris Ivesha, President & Chief Executive Officer of PPHE Hotel Group Limited, commented:

“We have seen excellent progress against our strategy in recent years. The recent refinancings enable us to continue investing in our portfolio ensuring our well-established hotels continue to improve on their strong market positions.

In line with our objective of delivering excellent shareholder value we are delighted to be able to return excess reserves to shareholders as we continue to generate long-term value.”

Sjetimo se sada najava pphe pri preuzimanju Arenaturista.

Do jučer, u zadnjih godinu dana je pak cijena dionice pphe porasla oko 50%!

Ili ovdje:

pphe share price

Sad pogledajmo što sam pisao prije više od dvije i pol godine: Mogu li hrvatske turističke tvrtke postati mediteranski i srednjeeuropski konsolidatori i time značajno doprinijeti razvoju Hrvatske?, ukazivao sam na ogroman potenijal koji imaju hrvatske turističke tvrtke. Međutim, one i dalje imaju kapitalnu strukturu skoro istu kakvu su imali prije više od dvije i pol godine.

Znači postavlja se pitanje što će mirovinci unutra?

Vjerujem da bi i tipični hrvatski fond manager sada uspio spojiti točkice, s par godina zakašnjenja, ali podsjetimo samo da kad je Goldman Sachs preuzeo Arenturist prije 8 godina, prvo je najavio izvanrednu dividendu kroz smanjenje kapitala, od cijelih 280 kuna po dionici, odnosno 611 milijuna kuna, čak i puno više nego je sad pphe vratio dioničarima! To je kasnije stornirano zbog financijske krize. No, evidentno se nikako moglo ostvariti bez monetizacije čvrste imovine, dodatnog zaduživanja, razdvajanja kompanije u dvije (upravljačku i nekretninsku) ili izdavanjem obveznica s kolateralom nekretnina ili slično.

Napomena: Imam dionice ARNT (naravno) i u svakom slučaju ovo nije preporuka za njihovu kupnju ili prodaju.

Oglasi

Kategorije:ARNT

4 replies »

  1. Izaslo i izvjesce za Arnt. Gubitak za prvih sest mjeseci 2015. 44,3 mil, a 2016. 64,5 mil kn.
    Bitno za izdvojiti:
    srpanj znacajan rast posjetitelja
    procjena za kolovoz 7% vise
    procjena za rujan 13% vise
    vece prosjecne cijene nocenja u odnosu na 2015.
    Ocekivani prihodi i operativni rezultat za treci kvartal iznad planiranih
    zamijenjen vlasnicki kredit znacajno povoljnijim kreditom zabe

    Ispunjeni su svi uvjeti za bolje rezultate u buducim kvartalima.

  2. Napravio sam malu usporedbu s trecim kvartalom 2015.
    Po najavama za treci kvartal, rast broja nocenja i cijena mogli bi ocekivati npr.
    20% vece prihode
    10% vece rashode
    Samo na osnovu te razlike dobili bi dobit od 184.000.000kn, tj. dobit u trecem kvartalu veca 48.000.000.
    Sve to je bez utjecaja povoljnijeg kredita i ukidanja upravljacke naknade.

    Ovo je samo moja procjena, moze biti da sam nesto i pogrijesio 🙂

Odgovorite!

Popunite niže tražene podatke ili kliknite na neku od ikona za prijavu:

WordPress.com Logo

Ovaj komentar pišete koristeći vaš WordPress.com račun. Odjava / Izmijeni )

Twitter picture

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Twitter račun. Odjava / Izmijeni )

Facebook slika

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Facebook račun. Odjava / Izmijeni )

Google+ photo

Ovaj komentar pišete koristeći vaš Google+ račun. Odjava / Izmijeni )

Spajanje na %s